老虎基金投资中国互联网金融 九只股重金打造

　　卫宁软件:首次联袂社保&商保,首次延伸移动健康

　　卫宁软件 300253

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2015-01-14

　　报告要点

　　事件描述

　　卫宁软件公告,公司与亳州市人社局、亳州市人民医院、中国人保安徽分公司、康岁医院投资管理公司共同签署合作协议,旨在通过医疗保险、商业保险和健康管理的有机结合,重构“医保支付秩序”和“医疗服务秩序”。

　　事件评论

　　首次同时联袂社保、商保,打造“医保控费+理赔+移动医疗健康管理”升级合作模式。卫宁兼顾社保&商保并行发展,正以铺天盖地之势在江苏、浙江、上海、山东、山西、亳州、无锡等多省市为政府搭建医保控费系统,为平安养老、太平人寿、中国人保、中国人寿等商保公司开发第三方核保核赔平台,均旨在基于其医保基金监控智能审核管理、智能数据挖掘、临床医学知识库的优势,有效降低医保基金的不合理支出。本次合作可谓“无锡模式”的升级版, 延伸出医保控费+商保理赔+移动健康管理综合模式:1、公司为亳州人社局搭建医保支付监控审核平台,以系统建设费和运维服务费为商业模式;2、公司为中国人保安徽分公司搭建第三方自动理赔平台,以保费收入分成为商业模式;3、毫州市人民医院系三甲医院,亦是卫宁HIS、CIS 系统的既有客户,大大降低了新建平台与医院系统对接的难度,有望打造为亳州示范项目;4、康岁医院投资管理公司由中国人保引入,作为对商业健康险投保人日常健康管理的必要补充,该公司是卫宁的技术合作方,将共同开发适用于医保支付的C 端医疗健康管理APP,实现挂号、结算、用药、健康档案查询等移动化运营。

　　2015是互联网医疗落地元年,行业催化不断,卫宁传统HIS/CIS 高景气度延续保障业绩增速,互联网医疗加速布局打开市值空间,维持强烈推荐评级。我们认为,在医生多点执业、商业健康险、处方药网售、慢病健康管理等鼓励政策不断加码下,互联网医疗行业将发酵为贯穿全年的投资热点。卫宁紧抓医院这一医疗健康核心根据地,以标准化产品、异地扩张、内生外延并举等策略,持续加速HIS、CIS 优势主业的跑马圈地,为互联网医疗新业务积累医生、患者、电子处方和临床路径知识库等资源;公司同时全面布局互联网医疗业务:1、医疗,搭建云端医院、推广医讯通移动应用,更好地积累医疗大数据;2、医保,兼顾政府和保险公司两大埋单者,控费、理赔一步到位;3、医药,有望以HIS 和云医院获取电子处方、以药品福利云导入患者、与药商合作实现配送,掘金万亿处方药新蓝海;4、健康管理,搭建以糖尿病为入口的慢病管理平台、移动健康APP,对接医生、患者、药商,延伸出B2B2C 的商业模式。我们预计2014-2016年EPS 为0.63元、0.98元、1.36元,维持强烈推荐!
责任编辑：zdsh