铁矿石价降两成钢企利增四成 关注行业三大题材机会

　　中钢协昨日发布的最新统计数据显示，2014年大中型钢铁企业效益有所好转，共实现利润304.44亿元，同比增长40.36%。同时，钢铁企业对于进口铁矿石的依赖程度也越来越高，逼近80%。对此，中钢协呼吁有关部门尽快出台降低国内铁矿山税费的措施。

　　进口铁矿石价格持续走低，是导致国内市场进口依赖度走高的主要原因。2014年，铁矿石全年进口均价为100.42美元/吨，同比下降29.2美元。我国进口铁矿石9.33亿吨，同比增长13.8%；其中，12月份进口8685万吨，环比增长28.9%。受进口量激增影响，我国铁矿石对外依存度进一步提高到78.5%，同比提高9.7个百分点。

　　铁矿石等主要原料价格持续下跌，使得国内钢铁企业效益出现明显好转。 2014年，大中型钢铁企业实现销售收入3.59万亿元，同比下降2.98%；实现利润304.44亿元，同比增长40.36%；销售利润率为0.85%，同比提高0.26个百分点；从利润构成情况来看，主营业务保持盈利，但盈利水平很低。同时，大中型钢铁企业累计亏损面为14.77%，同比下降4.55个百分点。

　　尽管整体效益有所好转，但中钢协表示，钢铁企业2014年资金紧张，融资难问题没有得到缓解，去年全行业贷款总量下降了47亿元人民币。2014年，中钢协会员企业银行借款同比增长0.28%，但财务费用同比增长了20.58%，很大程度上是由于贷款利率上升。特别是有些银行采取“一刀切”做法，不断抽贷、压贷，使企业资金十分紧张，一些企业甚至面临经营风险。

　　在产销方面，钢铁出口成为去年最突出的亮点。统计显示，2014年全国共生产粗钢8.23亿吨，占世界钢产量的50.26%。钢材出口大幅增长，累计出口量超过进口量。2014年全国出口钢材9378万吨，同比大幅增长50.5%；进口钢材1443万吨，同比增长2.5%；折合净出口约8441万吨，同比增加约3308万吨。

　　值得注意的是，在钢铁价格持续下跌过程中，钢铁流通贸易中间环节的“蓄水池”作用明显减弱，大批钢贸商消失。2014年12月份，22个城市5大品种钢材社会库存为820万吨，连续9个月保持下降，为近4年来最低水平。

　　但从市场表现来看，相比银行、交通运输类个股的集体“脱贫”，经历了一轮上涨之后，造纸、钢铁、房地产等板块仍有公司尚未脱离“破净阵营”。其中钢铁板块取代银行成为“破净”的“大户”，10家破净公司中有5家来自钢铁板块，占比达到了五成，分别是宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份、河北钢铁和武钢股份。

　　不过，7月22日以来，钢铁股集体上涨84.12%，明显跑赢了同期大盘，板块中马钢股份、包钢股份、新钢股份、抚顺特钢、河北钢铁、华菱钢铁、山东钢铁、鲁银投资8只个股股价涨幅翻番。

　　分析人士认为，虽然这类股票出现明显的上涨，但主要是估值修复的反弹，以及补涨的需求，而并不是因为基本面出现改善而出现的翻转，因此后期想继续保持涨势难度较大，除非行业整体出现明显拐点。招商证券最新研报表示，钢价继续下行将是大概率事件，行业盈利空间进一步收窄的趋势将会持续。钢铁行业未来主要还是要看题材标的，继续关注国企改革、一带一路和淘汰落后产能多种题材和事件驱动型标的。