建材：继续关注政策推动区域机会 荐8股

　　本周全国水泥市场价格315 元/吨,较上周环比保持不变。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中广州地区高标号水泥环比下跌10 元/吨。低标号水泥价格环比保持不变,其中广州地区低标号水泥价格环比下降10 元/吨。全国磨机开工率环比下降4.5%至24.9%,水泥库存环比保持73.5%不变。全国水泥煤炭价差241 元/吨,较上周保持不变。

　　投资策略: 2 月15 日北新建材公告美国石膏板诉讼最新进展,09 年美国因石膏板质量问题向北新建材、泰山石膏等公司提起诉讼,目前美方要求超过15亿美元的赔偿。此外中建材集团有限公司、中建材股份有限公司、北新建材集团有限公司等亦被列为此案被告,中方律师表示美国法院判决在中国获得执行的可本周华东地区、华北地区水泥价格持稳,春节临近国内水泥市场需求大幅减少,企业出货仅剩2-3 成,周末市场基本进入休市状态。15 年在地产下行大趋势下水泥需求整体偏弱,但是从政策上来看,近期国家提出建立亚洲基础设施投资银行、同时设立丝路基金,“一带一路”战略将尽快开展实质性项目投资。此外“京津冀“方面,明确疏解北京非首都功能,未来有序配套推出改革举措,政策利好下有望改善提振区域水泥需求。目前东北、华北、华东地区水泥企业均已按计划开展错峰生产,冬季停窑限产有望为3-4 月份水泥价格回升提供基础。我们预计水泥需求在15 年下半年有望逐步好转,1)基建、铁路集中释放需求;2)行业进入旺季叠加新环保政策下供给端持续收缩。我们维持行业看好,重点关注华东优势区域,下半年基础设施建设带来的需求支撑为区域盈利起到支撑作用。

　　另外华北和西北地区盈利见底,15 年受益环保、淘汰落后产能等,区域盈利有望逐步好转。推荐两条主线:一是低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥等;二是区域政策支持板块:包括京津冀的冀东水泥、金隅股份以及一带一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。申万宏源