下游备货叠加库存低位 丙烯酸产业链全线上涨

　　据上证报资讯获悉，受下游企业备货需求和上游成本推动，3月9日丙烯酸产业链全线上调，幅度约5%，其中丙烯酸今年2月份至今累计涨幅达30%。业内认为，目前行业库存整体偏低，在下游需求的推动下，丙烯酸产业链盈利水平有望延续向好。

　　从2月份情况来看，受原料丙烯价格上涨影响，丙烯酸出厂企业报价以小幅反弹为主。目前春节假期结束，山东地区丙烯酸市场涨势不减，持货商心态乐观，报盘积极走高，以惜售为主。华东地区丙烯酸市场也呈现涨势，部分企业报盘上调，商家持高出货，报价在8000元-8300元/吨。厂家方面，山东开泰丙烯酸年后连续上调，当前普酸价格8100元/吨，精酸价格8400元/吨，丁酯10100元/吨，甲酯10100元/吨。库存方面，由于春节关系，丙烯酸厂家装置低负荷运行，目前各大工厂生产并未完全恢复，全国库存低位运行。

　　从需求层面看，受经济环境减速影响，下游产业需求增长有所放缓，但由于丙烯酸及丙烯酸酯应用领域相对较广，更涉及与人们生活密切相关的领域，整体需求仍保持稳定，如涂料、胶粘剂、纺织、造纸、水处理等行业。另外，一些细分行业的需求也在不断拓展，如环保的水性涂料、光固化涂料、高强度的结构胶和环保型纺织乳液等。

　　此外，丙烯酸下游领域也发展较快，尤其是高吸水性树脂(SAP)、羧基类减水剂、丙烯酸特种酯等。传统领域的刚性需求与新兴领域应用开拓，共同构成了国内外丙烯酸及酯下游的消费市场。国际市场方面，近年来国外丙烯酸行业的新增产能较小，且建设周期较长，东南亚、南美等新兴市场不断增长的需求亟待国内产能填补。相关数据显示，2013年度国内丙烯酸及酯的出口量实现大幅增长，有效拉动国内需求。

　　总体来看，去年受国际油价下跌导致丙烯酸及酯价格持续调整，考虑到国际油价低位企稳和下游需求的稳定增长，2015年丙烯酸产业链盈利水平同比上升是大概率事件。

　　公司方面，卫星石化为国内丙烯酸产业龙头，9日旗下相关产品普遍上调每吨500元。公司拥有丙烯酸48万吨产能、丙烯酸酯45万吨，年产45万吨丙烷脱氢制丙烯项目已产出合格产品，有效提供了原材料支撑。公司表示，目前已拥有丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯-高吸收性树脂全产业链优势，下游用于纸尿裤的高吸收性树脂3万吨SAP已全部投产。数据显示，目前国内婴儿纸尿裤的市场渗透率只有约40%；成人纸尿裤渗透率只有约3%，可以预见纸尿裤用SAP产品市场前景广阔。沈阳化工拥有年产13万吨丙烯酸及酯项目，主营收入占比较高，另外，公司正在加大电子商务销售力度，去年电商收入超过3亿元。

　　(本报研究员 刘重才 编辑 张巘)

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