中国移动配线类产品招标结束 4股有望受益

　　通鼎互联：参股南京安讯与杭州数云，布局精准营销

　　布局移动互联网+、大数据以及人工智能，紧跟科技革命大旗。

　　我们认为人工智能将会是移动互联网之后下个科技革命，基于大数据的智能应用会是移动互联网和人工智能中间的过度， 科技行业将会沿着移动互联网、大数据到人工智能的路径创新。公司 13 年收购瑞翼信息转型移动互联网，之后陆续参股小 i 机器人、 南京安讯与杭州数云，布局人工智能、数据挖掘以及基于大数据的精准营销，公司准确把握科技发展方向，积极布局移动互联网、大数据以及人工智能等科技前沿领域。

　　参股南京安讯，增强公司数据挖掘与流量变现能力 .

　　南京安讯成立于 2003，主营基于大数据的网络业务智能感知、个性化信息导航以及精准营销。 网络业务智能感知业务是基于移动互联网大数据，对流量和业务进行感知洞察，为运营商提供带宽高效管理和精细化运营，增强运营商业务创收能力 . 精准营销是基于公司网络业务智能感知以及信息导航中用户的行为数据为对用户进行应用、 资讯以及产品的个性化推荐。 南京安讯可以借助公司在运营商的资源发展自身涉及运营商的业务，公司也可以借助公司数据挖掘与精准营销领域的优势为公司移动互联网流量变现提供支持。

　　参股杭州数云， 布局基于大数据的精准营销。

　　公司成立于 2011 年， 主营基于大数据的精准营销， 定位于为 B2C零售企业提供新一代管理软件产品和服务。 数云的核心产品“数据赢家”是一套国内领先的、针对 B2C 零售企业的 CRM 软件，该产品可以高度灵活地实现 3W1H(when、 who、 how、 what)精准营销活动设计，并自动化实现从执行到评估的流程。 公司参股杭州数云布局基于大数据的 CRM 这一新兴业务， 同时数云也可以和瑞翼与小 i 机器人展开合作， 提升流量展厅与小 i 机器人的精准营销水平。

　　给予“推荐”评级

　　2014-2016 年 EPS 至 0.63、 0.87 及 1.1 3 元，对应当前股价 PE 分别为 30、 21 及 1 6 倍， 传统业务给予 20 倍的市盈率，估值超过 40 亿，瑞翼信息 15 年用户超过 7000 万， 每个用户价值按照百度收购 91 助手时的每用户 100 元计算估值达 70 亿， 加上精准营销和人工智能等业务市值达 90 亿， 对应股价 24.5 元，给予“推荐”评级。

　　风险因素：

　　(1 ) 光纤价格继续走弱(2) 光纤光缆需求下降(3)“流量掌厅”与运营商合作受阻。(国联证券)

　　亨通光电：转型进入移动互联网领域

　　我们的分析与判断

　　(一)收购电信国脉弥补系统集成能力，与主营业务形成协同效应

　　亨通光电主营业务一直是以硬件产品为主，欠缺工程项目的系统集成能力，本次拟收购电信国脉41%股权，将有助于公司补齐EPC 项目总包业务、系统集成业务和通信网络综合技术服务业务的能力，面对双方共同的电信运营商客户，可以在国内市场形成协同效应，并且也能够帮助公司快速切入海外市场。

　　(二)收购挖金客信息涉足移动数字营销服务，为持续转型打下基础

　　亨通光电本次拟收购挖金客信息100%股权，是公司在巩固现有主营业务平稳增长的同时，向战略新兴产业转型的积极尝试，挖金客信息虽然和公司在现有业务上没有关联，但是在电信运营商客户上有协同性，有助于公司以挖金客信息为平台，通过不断地外延性并购，进一步构建完整的产业生态链。

　　投资建议

　　我们看暂不考虑上述收购并表，预计公司2014~2016 年收入分别为9.81 亿元、11.33 亿元、13.19 亿元，同比增速分别为14.30%、15.52%、16.43%；归属A 股母公司股东对应的净利润分别为4.05 亿元、5.19 亿元、6.27 亿元，同比增速分别为39.18%、28.15%、20.81%，每股EPS 分别为0.95 元、1.16 元、1.37 元。

　　我们看好亨通光电在主营业务稳固发展同时，向移动互联网领域的转型，首次给予公司“推荐”评级，并给予公司2015 年25 倍PE(对应29.00 元)的合理估值。(银河证券)