煤层气再获政策红利 四主线掘金产业链受益

　　深圳燃气：业绩符合预期　

　　研究机构：东北证券 撰写日期：2014.4.23

　　2014年一季度，公司实现营业收入21.89亿元，同比增长17.53%，实现净利润1.45亿元，同比下降34.52%，扣除非经常性损益后同比增长11.15%，每股收益0.07元。

　　公司净利润减少主要系上年同期公司确认处臵喜年中心和万商大厦两处房产收益，而本期无此项收益所致。

　　公司1-3月天然气销售量为3.40亿立方米较去年同期3.02亿立方米的增长12.58%，其中销售给电厂的天然气量为0.63亿立方米，较上年同期0.51亿立方米增长23.53%。

　　公司主营稳定增长，财务状况良好，季度业绩基本符合预期。

　　展望后市，公司天然气销售量增长确定，居民用气价格存在上调空间，其他相关业务将有序推进。基于上述判断，维持对公司2014、2015和2016年的业绩预测(暂不考虑股本增加)，每股收益分别为0.39元、0.45元和0.53元。给予公司股票“增持”的投资评级。

　　风险提示：公司管道气的销售定价存在一定的不确定性，由此将影响对公司的预期业绩。