化工行业：国际油价跌幅显 大宗产品价格持弱

　　投资要点

　　产品市场行情偏弱

　　受原油价格下跌以及下游需求清淡等原因影响,本周大宗化工产品价格整体表现为弱势下调。所观测的130个产品中,产品价格下跌数量较上周增加16种,升至37种,占比28.46%;其中,丙稀、聚酯切片、辛醇、聚丙烯、苯乙烯、PTA,以及涤纶短纤等产品价格跌幅较为明显。而处于价格上涨系列的产品主要以芳烃产品、工程塑料、聚氨酯上游原料,以及液氯等产品为主,其中,液氯,本周每吨涨幅在300元左右,棉纶切片价格每吨涨幅也在300元左右。

　　行业及公司信息

　　1、新宙邦发布项目投资共以及2014年年度报告和2015年一季度业绩预告;2、*ST仪化发布关于变更公司名称公告,公司转型拉开序幕;3、欧盟塑料制品法规再升级输欧企业面临新挑战。

　　市场表现及投资策略

　　3月13日-3月20日,大盘整体强势上扬,期间指数沪深300指数上涨7.60%,而申万化工行业涨幅排在行业后面,期间跑输沪深3000.69个百分点,申万28个子行业中排名第22位;细分子行业中,全部以上涨报收,其中,维纶、纯碱、纺织化学品、改性塑料和磷化工等五个子行业涨幅居前,分别上涨12.30%、12.10%、11.61%、11.41%和10.29%。

　　目前行业整体估值为27.40倍,相对于沪深300的估值溢价率为102.36%,行业估值大幅提升,估值溢价率继续上升。

　　展望后市,本周化工大宗品受油价下跌以及下游启动缓慢等因素影响,整体表现偏弱,市场成交量有限,我们认为在下游尚未较好恢复的情况下,这种弱势行情仍将持续。本周欧美原油价格跌幅较大,预计后期油价将以弱势震荡为主。

　　我们认为在这种弱势行情下,投资者可更多关注周期性行业的热点股、政策性子行业以及年报披露业绩表现较好的个股。股票池继续推荐:PX-PTA-涤纶产业链一体化的恒逸石化染料主营量价齐增,涉足数码印花染料和印染电商,新材料估值属性增强的安诺其受益于原材料价格下跌以及汽车用改性塑料市场启动明显的普利特环保材料概念逐渐明显的烟台万润受益于光伏回暖,聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续放量的东材科技。