钛白粉价格上调 重点关注3只个股

　　四川龙蟒钛业作为钛白粉龙头企业，调价可能引起其他企业跟风。A股中安纳达、中核钛白、佰利联等概念股，近期值得重点关注。

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　　===本文导读===

　　【行业分析】四川龙蟒钛业钛白粉价格上调 行业或跟风涨价

　　【个股解析】佰利联：钛白粉将持续复苏| 中核钛白：大股东坚定看好公司发展

　　四川龙蟒钛业钛白粉价格上调 行业或跟风涨价

　　据生意社4月10日消息，四川龙蟒钛业宣布其全部牌号钛白粉产品4月10日起上调600元/吨，公司生产良好，销售正常，目前其全系产品市场价格均已突破12000元/吨大关。

　　据知情人士透露，多家钛白粉企业于4月1日提价300-500元/吨，其中山东东佳、攀钢钛业和江西添光提价300元/吨、广东惠云提价500元/吨。分析人士指出，目前安纳达、中核钛白、佰利联等上市公司虽未跟涨，但旺季需求叠加库存低后期不排除继续上调的可能性。

　　业内人士表示，目前下游进入开工旺季，库存低位，出口情况趋好，因此工厂多次上调报价，钛白粉未来仍然存在上调的预期，不排除继续提价的可能。四川龙蟒钛业作为钛白粉龙头企业，调价可能引起其他企业跟风。A股中安纳达、中核钛白、佰利联等概念股，近期值得重点关注。(中国证券网)

　　佰利联：钛白粉将持续复苏

　　观点：

　　原料价格大幅下跌导致净利润触底大反弹。2014年锐钛型与金红石型钛白粉均价分别为10303元/吨、12322元/吨，分别同比下降16%、14%，原料钛精矿价格跌幅高达55%，而原材料在成本中占50%以上，导致公司钛白粉整体毛利率提升至18.13%，同比增加5.57个百分点，整体净利率水平由1.37%提升至3.14%，同时公司钛白粉销量稳定增长，因此2014年净利润触底反弹。

　　钛白粉底部回暖，2015年价格中枢有望显着上移。我们判断钛白粉行业将在去年景气复苏的基础上，有进一步的反弹空间。供给端，存量产能中已有十余家企业因经营或环保等原因而处于停产状态，前几年计划上马的项目大多进展缓慢，未来国家政策将在规模、能耗、环保治理上出台政策加快钛白粉行业整合步伐，预计今明年还将有中小产能陆续退出市场；需求端，2014年国内钛白粉总产量243.5万吨，行业开工率近80%，龙头企业则基本满产，考虑到国外需求恢复带来的国内出口增长，钛白粉需求将继续保持景气。预计在基本面与环保因素影响下，2015年钛白粉行业将在去年复苏的基础上，价格继续上扬。

　　新产能投放将带动公司业绩持续增长。公司去年实现满产，氯化法项目建成后，公司钛白粉产能将跃居国内第一，在钛白粉提价进程中弹性最大。公司规划至“十二五”末，金红石型钛白粉规模达到30 万吨，其中氯化法10 万吨，硫酸法20 万吨。氯化法项目与TR52 油墨钛白粉是公司2015 年发展的重点，预计整体毛利率水平将继续提升。

　　结论：

　　原材料价格大幅下跌导致公司2014年净利润触底反弹，预计2015年钛白粉行业在供需面与环保约束的影响下，景气度将继续提升，公司在国内钛白粉上市企业中弹性最大。预计公司2015-2016年EPS分别为0.58元、0.89元，分别对应PE为50倍、33倍，维持“推荐”评级。(东兴证券)