李克强力挺加速推进“中国制造2025” 七股将爆发

　　科远股份公司动态点评:利润下滑较为明显

　　科远股份 002380

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2015-04-22

　　投资建议

　　我们预测2015-2017年公司归属母公司的净利润分别为0.76亿、1.09亿和57亿,对应的EPS分别为0.74元、1.07元和1.54元。公司机器人和智能制造新业务进展顺利,且优势明显。公司已经全面布局机器人和智能制造产业链,未来业绩释放可期,维持“强烈推荐”评级。

　　投资要点

　　收入增长较快,利润出现下滑:2015年第一季度,科远股份实现销售收入6856.40万元,与上年同期相比增长44.10%;实现归属于上市公司股东的净利润为310.91万元,比上年同期下滑31.75%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为271.45万元,同比增长14.40%,超出市场预期,EPS为0.03元。

　　营业外收入下滑致利润短期出现下滑:2015年第一季度公司营业外收入较去年同期减少123.86万元,减幅36.35%,主要是报告期内确认递延收入减少所致。

　　预计半年报业绩区间为-20%~10%:鉴于公司在手订单的收入确认在二季度存在较大不确定性,同时公司凝汽器在线清洗机器人等新业务方向尚处于投入期,对业绩形成较大影响尚需一定时间,因此2015年1-6月的经营业绩存在一定的不确定性。

　　政府补贴助力火电节能减排:截至2014年期末,火力发电企业节能减排专用技术的研发项目余额为333.64万,根据研发进度,第一季度确认收入51.42万。

　　风险提示:新产品的进展不达预期和火电行业的剧烈波动风险。