苹果收购定位服务公司 关注3只地图导航概念股

　　A股上市公司中，关注四维图新、超图软件、锦富新材等3只个股。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】苹果收购定位服务公司 地图导航概念股值得关注

　　【个股解析】超图软件：探索地理信息数据运营| 四维图新：深化车联网布局

　　苹果收购定位服务公司 地图导航概念股值得关注

　　苹果17日确认，已收购位于加州湾区的全球定位系统公司Coherent Navigation，进一步加强定位技术和服务。

　　据5月18日消息，对于这笔收购，苹果在一封电子邮件声明中做出了惯常的说法：“苹果会不时收购小型科技公司，我们通常不讨论我们的目的和计划。”

　　目前尚不清楚，苹果将如何使用该公司的服务或技术，以及是否计划将该公司的技术集成至自己的产品中。苹果这笔收购的条款也没有公布。通过收购，苹果希望摆脱对谷歌地图的依赖。2012年，苹果发布了自主地图服务。

　　宏源证券指出，随着移动互联网+发展，地图导航在移动端可能更有想象空间。互联网+与车联网领域的融合是未来消费端发展的主要趋势，从移动地图和导航市场产业链来看，移动互联的融合推动地图产业链的布局，而北斗的应用使得地图导航系统更加完善。长城证券认为，北斗系统的推广使得地理信息系统(GIS)的需求日益旺盛，国产GIS平台软件公司将充分受益。

　　四维图新：公司是中国第一、全球第五大导航电子地图厂商，也是中国第一家、世界上第六家拥有完整高端导航地图生产技术的企业，在中国车载导航地图市场份额超过60%，在GPS手机地图市场占有率达到68.64%。目前公司已建立了国内最大规模的导航电子地图数据库和更新网络体系。

　　超图软件：公司作为地理信息系统基础平台软件提供商和整体方案解决商主要从事地理信息系统、遥感、全球定位系统等业务，其开发的SuperMap GIS，具有完全自主知识产权的大型地理信息系统软件平台，开创了国产GIS软件的国际市场先河。

　　锦富新材：公司经营范围扩大，正式迈向地图开发新领域。地图项目是基于地名数据库和城市三维全景数据库而开发的面向消费电子终端的软件应用，融合了导航、游戏、信息推送及移动支付等功能。(来源：证券时报网)

　　四维图新：并购图吧，深化车联网布局

　　点评：

　　公司实现了对图吧集团的控股。 从收购的细节内容来看，公司将使用自有资金 295,801,950 元对北京图为先进行投资，投资完成后公司将获得图为先 51%的股权 (对应估值约 5.8 亿元) . 同时上述的投资的资金中，将有 9594 万元用于图为先对公司持有的上海趣驾(公司持股 80%)、和骊安(公司持股 51%) 、北京腾瑞(公司持股 16.38%)三家公司全部股权进行收购，剩余资金用于图为先在车联网综合服务领域的业务经营。同时，由于图吧 BVI(依英属维尔京群岛法律设立并存续的有限公司)及其全资控股的北京图吧通过 VIE 架构协议控制图为先，公司还通过全资子公司香港四维对图吧 BVI 的股权进行了认购，同样持有了 51%的股权，实现了对图吧 BVI、北京图吧、图为先构成的图吧集团的控股。

　　图吧与公司皆以车联网为发展方向，亦有资源协同性。 图吧集团是我国领先的互联网导航产品及车联网产品的开发商和运营商，产品包括图吧导航、图吧汽车卫士等移动端产品，车载导航软件、基于地图和导航的各类 API 和 SDK 授权产品企业服务产品，吃住游检索类的网页端产品，导航仪、行车记录仪为代表的硬件产品。根据易观国际数据，截至 2014 年 2 季度，中国手机地图导航 APP 市场累计用户数达到 14.8 亿户，其中高德、百度、图吧分列行业前三名，分别获得 33.4%、26.6%、7.5%的市场份额。以此数据来计算，图吧导航类产品约有客户 1.1 亿人次(至少使用过一次的手机APP，同一手机安装两个地图算两个，同一用户不同手机安装同一软件算两个).

　　图吧将成为公司独立的车联网事业群，加深公司在车联网的布局。此次将注入的三家子公司来看，皆与图吧有将强业务相关性。其中上海趣驾(公司持股 80%)是 2014 年 7 月公司与江苏新科软件有限公司合资成立子公司，定位于车载导航软件领域，以实现公司车载导航电子地图业务从数据层面向软件领域的延伸，强化地图导航和车联网布局；和骊安(公司持股 51%)前身是诺基亚汽车电子部成员在芬兰成立的公司，主要从事汽车软件、电子信息技术开发，2015 年 1 月公司以 7000 万对其进行增资收购；北京腾瑞(公司持股 16.38%)，2010 年公司对其投资 1470.3 万元，主要业务是手机导航软件的研发和销售，其核心产品“导航犬”手机导航软件知名度较高。投资完成后，公司将以图吧集团为主形成独立的车联网事业群，统一制定战略规划。

　　盈利预测与投资建议：此次收购以后，考虑到图吧集团当前仍未进入盈利期，略下调公司未来两年的盈利预测，预计 15-16 年公司 EPS 为 0.24 元、0.30 元，按 28 日收盘价 37.9 元计算，对应 PE为 160.42 倍、126.37 倍。考虑到公司长期受益于车联网行业的发展，维持对公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：前装车载导航装机率不及预期；移动互联网的发展冲击车载导航应用量；车联网发展不及预期。(中原证券)