物联网3.0时代来临 抢筹8只个股
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-05-22 13:38:38
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同方国芯:军用安全及卡芯片增速快,FPGA在视频处理、云计算及工业智能化领域潜力大
类别:公司 研究机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王莉 日期:2015-05-20
投资要点:
1。事件
我们对同方国芯进行跟踪,公司严重被低估,FPGA和卡芯片弹性大。
2。我们的分析与判断
(一)FPGA军工和信息安全业务快速增长,通信领域进口替代加速
FPGA国产化需求迫切。2012年全球FPGA市场约为48亿美元,其中中国市场超50亿元,国内FPGA市场年增速超30%。目前FPGA市场主要被国外厂商Xilinx、Altera、Lattice占据,而航天航空、信息安全、知识产品保护、通信等领域对FPGA国产化需求迫切。
国微电子是国内技术最成熟、供货量最大的FPGA特种可编程器件研制单位,公司在航空航天、空中陆地通话等领域优势明显。随着2014年10月《关于进一步加强军队信息安全工作的意见》下发及国家对军工装备信息化及国产化的要求不断提升,公司的军用高可靠、抗辐照、星载、弹载等产品高速增长,同时公司能提供板级产品及系统解决方案。
信息安全领域爆发。根据信息安全产业“十二五”规划,2015年我国信息安全产业规模将突破670亿元,年增速超30%,随着联网应用带来安全需求增加,FPGA在安全通信产品等领域快速渗透。
通信领域进口替代加速。通信是FPGA传统需求最大的行业,子公司同创国芯FPGA军转民项目已有产品推出,和中兴、烽火合作,未来也会向国内其它大型通信设备厂商切入,2017年通信FPGA将大规模放量。
(二)FPGA在信息安全、视频处理及工业智能化领域具备优势
除了传统的军工安全及通信市场外,随着云计算及物联网的发展,视频处理、云计算及云存储、工业智能化(马达控制、工业网络、机器视觉和机器人控制)等领域对FPGA并行运算的需求快速提升,未来潜力大。
(三)金融IC卡国产芯片今年起进入放量周期
2014年国内金融IC卡发卡总量超过12亿张,同时,银联完成对6家国产的卡芯片厂商的认证,而国产芯片厂商也在对多家银行进行实网测试。目前同方国芯实现发卡或完成测试的银行已超过10家,包括招商银行、中信银行、平安银行、北京银行、鹤壁银行、中国银行等,公司也在建设银行等大型国有银行进行入网测试,预计今年下半年公司在银行抢占市场的进度将提速。公司最近给中信银行发行的联名卡芯片,是国内首款32位CPU双界面卡芯片,通过了包括银联、国家信息安全评测中心、国密在内的几乎所有智能卡的有关认证,已实现大批量商用。目前国内银行卡存量45亿张以上,每年新增量在6-7亿张,市场空间超过180亿元,预计未来在金融IC卡国产芯片市场,公司将获得20-30%的市场份额。
(四)居民健康卡具备领头优势
随着北京纳入发卡计划及医疗信息化改革的深化,银行在医疗健康领域跑马圈地加速,健康卡放量后公司领头优势依然存在,预计今年公司至少发卡2000万张以上,预计未来公司将至少占据一半以上市场空间。
3。投资建议
芯片产业具备边际效益递增属性及爆发潜力,应该给予高估值。我们预计2015-2017年EPS为0.70、0.96、1.19元,维持推荐投资评级。
京东方:显示器件业务欣欣向荣,期待智慧系统和智慧健康服务业务发力
类别:公司 研究机构:海通证券股份有限公司 研究员:陈平,董瑞斌 日期:2015-04-24
事件:
公司公布2015年一季报。一季度营业收入115.83亿,同比增长43.15%;归属于上市公司股东的净利润为9.78亿元,同比增长66.45%,扣非后净利润为8.81亿元,同比增长262.70%。一季度EPS为0.028元。
点评:
产品结构优化,公司客户群扩大。公司智能手机和平板电脑产品市占率保持全球业内领先,大尺寸高端细分市场占有率持续增长。客户群不断扩大带动公司整体出货量和市占率稳定提升。
利润增幅较大,盈利能力增强。公司一季度扣非净利润增长262.7%,主要原因是随着公司面板业务逐步走上正轨,规模效应显现,盈利能力提升。一季度毛利率为24.89%,同比上升5.01个百分点,营业利润率9.48%,同比大幅上升5.40个百分点。产品结构化调整战略成功,提高了高附加值产品出货。
显示器件业务大放异彩,关注智慧系统和智慧健康服务业务。公司的显示器件业务走上正轨,结构优化提升盈利能力,继续投资扩产为未来成长带来产能准备(近日又公告了合肥的10.5代线、福州8.5代线的投资计划)。公司在全球液晶面板行业已有一定的地位,市场占有率也在稳定的提高。公司另外的智慧系统业务也在不断进步,去年成功推出了BOEAlta新概念显示终端,整机代工产品出货量同比大幅提升。智慧医疗和云服务顺利完成顶层和中长期战略规划并开始逐步落实。智慧系统和智慧医疗是公司为未来布局的重要业务,期待发力。
公司有智慧系统、智慧医疗方面的大战略,维持“买入”评级。公司已经在全球面板产业中占有一席之地,为国家在光电显示领域做了卓著的贡献。同时,公司在智慧系统、智慧医疗等未来前景广阔的领域开始战略布局,我们建议强烈关注。预计15/16/17年净利润分别为32.5/47.8/74.9亿元,EPS分别为0.09/0.14/0.21元,净利增长速度分别达26.9%/47.1%/56.7%,维持“买入”评级,6个月目标价7.0元(鉴于公司往智慧医疗、远程医疗等未来发展前景广阔的领域转型,我们给予公司16年50XPE).
风险提示:面板行业景气度波动、智慧医疗进展低于预期等。
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