轻工制造行业2015年中报前瞻：盈利稳健，买入当时

　　


　　印刷包装行业成本下行，但普遍下游需求放缓。印刷包装企业2015 年受益成本下行，总体保持增长态势，但我们也注意到下游需求增速放缓对上市企业的收入压力。我们预计奥瑞金(0.56，30%)，美盈森(0.11，40%)，劲嘉股份(0.29，20%)，东风股份(0.36，10%)，合兴包装(0.20，10%)，永新股份(0.23，15%)，通产丽星(-0.05)；

　　文娱类行业2 季度整体盈利分化大，我们依然看好转型方向明确且执行力强的企业。文娱类公司整体盈利持续分化，我们建议投资者重点关注海伦钢琴、金一文化和莱茵置业等发展方向明确的企业，预计金一文化(0.42，1300%)，海伦钢琴(0.12，5%)，姚记扑克(0.15，-10%)，莱茵置业(0.04，100%)，金叶珠宝(0.66，448%)；

　　造纸类公司面临去产能化阶段，提价预期升温，建议配置国企改革类造纸行业。造纸行业后期具备纸品提价预期，建议投资者配置造纸行业中国企改革预期较强的公司，我们预计岳阳林纸(-0.11，20%)，太阳纸业(0.09，10%)，齐峰新材(0.22，5%)。

　　风险因素：成本上行压力显现，地产销售量回暖程度低于预期。