顶层设计进入正式出台倒计时 国企改革大提速(附股)

　　宝钢股份:需求低迷预期致7月普钢下调，取向硅钢涨势趋缓

　　事件描述

　　宝钢股份公布了2015年7月主要产品出厂价政策，主要调整明细如下:1、热轧:直属厂部及梅钢热轧汽车用钢产品，基价下调80元/吨；2、普冷:直属厂部及梅钢公司产品，基价下调80元/吨；3、酸洗:直属厂部及梅钢公司产品，基价下调80元/吨；4、热镀锌:直属厂部及梅钢公司产品，基价下调100元/吨；5、电镀锌:直属厂部、梅钢公司产品，基价下调100元/吨，DQ级及以上软钢、高强钢再下调250元/吨；6、镀铝锌:直属厂部及梅钢公司产品，厚度≤0.4mm基价下调100元/吨；厚度=0.6mm产品下调30元/吨；7、无取向电工钢:高牌号维持不变，高效及中低牌号下调100元/吨；8、取向电工钢:CGO产品、NSGO产品:维持不变，刻痕产品:B23R以及B27R产品上调200元/吨，其它维持不变。

　　事件评论

　　需求低迷预期致7月普钢下调，取向硅钢涨势趋缓:近期热轧市场价格加速下跌，冷轧市场价格跌势不改的情况下，公司普遍下调热轧、冷轧主要产品7月出厂价，应是基于对未来需求低迷的预期:1)7月高温淡季，工程机械等热轧下游需求或受影响，热轧市场价格低迷概率较大；2)今年以来，受冷轧主要下游汽车行业产量增速明显下降导致需求景气下行及冷轧轧钢产能持续扩张影响，往年一贯强势的冷轧市场价格跌势持续超过热轧，刚公布的5月汽车产量再次负增长加剧了市场对于未来冷轧价格的悲观预期。此外，在当前现货价格持续下行阶段，公司前期热轧、冷轧产品出厂价政策相对强势，使得公司产品与市场价之间的倒挂压力在6月达到了新高，由此也增大了公司下调出厂价的动力。实际上，长期来看，受供需关系动态变化影响，包括冷轧在内的钢铁行业各品种之间只有阶段性价格相对强弱之分，并无持续绝对强势品种。

　　硅钢方面，继6月缩小取向硅钢涨价品种范围之后，7月公司仅B23R以及B27R刻痕产品出厂价上调200元/吨，其它产品均维持不变，价格上调覆盖品种范围进一步减少，显示出取向硅钢价格虽相对强势但已显露上涨乏力迹象。考虑到下游厂商成本压力等原因，预计后期取向硅钢价格仍应相对强势，但涨势应有所趋缓。

　　预计公司2015、2016年的EPS分别为0.35元、0.42元，维持“推荐”评级。