新能源汽车延续产销两旺 逾7亿大单逆市追捧7只个股

　　江淮汽车7月销量点评:轻卡淡季销量不淡，S2上市完善小型SUV布局 

　　事件:公司7月销量同比增长46.1%。

　　公司发布产销快报，7月销售车辆3.9万辆(包括江汽集团下属的客车等产销数据)，同比增长46.1%。其中销售SUV1.56万辆，销售轻卡约1.2万辆，销售纯电动轿车945辆。公司纯电动车受限于电池产能仍处于供不应求状态，预计9-10月电池产能有望进一步释放。

　　轻卡、S3销量基本维持稳定。

　　7月公司轻卡批发销量约为1.2万辆，与基期基本持平，零售销量略高于轻卡销量，库存情况健康。进入轻卡传统销售淡季公司轻卡产品销量仍基本维持稳定，是公司产品和品牌竞争力的体现。7月公司卡车销量同比下降13.8%，与公司重卡出口量下降有关。公司7月销售S3约1.2万台，在竞品车型逐渐增加、部分竞品降价的情况下S3销量仍基本稳定，体现S3在消费者之中已经具有一定的口碑和认可度，有利于公司后续乘用车新车型的推出。

　　瑞风S2即将上市，公司小型SUV产品线更加完善。

　　公司小型SUV车型瑞风S2有望在3季度上市，S2尺寸略小于S3，外观更加年轻时尚，上市后将与S3形成组合式产品，完善公司小型SUV产品线布局。另外，瑞风S3改款车型有望于3季度推出，外观换型有利于进一步提高S3的吸引力。

　　投资建议。

　　我们预计公司15-17年EPS分别为0.73元、1.50元、2.12元，仍有超预期可能。公司15年盈利弹性较大，2季度后公司盈利基数大幅下降，公司业绩拐点已经形成，维持“买入”评级。轻卡爬坡顺利、盈利能力恢复以及S3销量进一步提高、乘用车新车型爬坡顺利、电动车产能逐步释放等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。

　　风险提示。

　　S3销量不及预期；轻卡、乘用车新车型爬坡情况不及预期。