港口资源整合拉开序幕 9股爆发在即

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　　【相关背景】宁波港拟吸并舟山港 港口资源整合拉开序幕(附股)

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　　宁波港拟吸并舟山港 港口资源整合拉开序幕(附股)

　　领风气之先，宁波港4日的停牌预示着浙江省港口资源整合将迈出实质性一步。

　　据上证报消息，宁波港此番停牌是筹划整合省内另一大港舟山港。此前，浙江省交通运输厅已召开动员会，宣布成立“宁波-舟山港”管委会工作组。同时，浙江省将新成立统一的港口开发集团，统筹负责未来的增量开发事宜。

　　分析认为，在“一带一路”、“国资整合”等宏观战略背景下，此次“宁波舟山港”的重组整合，预计也将为全国其他地区港口资源整合拉开崭新序幕。

　　另据消息，近日，连云港市委成立港口改革推进小组筹划“一体两翼”港口资源整合，目前该小组已进驻连云港港口集团。此外，该市还将成立连云港港口控股集团，拟8月挂牌。

　　A股市场上，相关港口股如连云港、大连港、营口港、日照港、天津港、厦门港务、上港集团、盐田港、北部湾港等，后市有望受益于港口资源整合。(来源：证券时报)

　　日照港：融资矿挤泡沫致货量回落，2015关注瓦日铁路影响与资产注入

　　全年净利降三成。公司吞吐量同比下滑，但因合并岚山万盛财务报表的影响，营收同比小幅增长。而归属净利润同比下降近三成，主要原因为：1)吞吐量同比下降 3.3%，同样折旧水平下吞吐量下降直接反映为毛利率回落；2)工资及职工福利费同比上升15.38%至4.35亿；3)部分新泊位简易投产增加了折旧，2014年公司新增通过能力1030万吨，堆场80万平米；4)因山西海鑫申请破产，计提应收账款坏账准备4761万。

　　4 季度货量萎缩、成本上升，未贡献盈利。第4季度公司基本没有盈利贡献。一方面是吞吐量表现差强人意，单季度吞吐量同比下降了 9.85%至5135 万吨，主要因受融资骗贷事件影响，银行收紧融资规模导致贸易商积极性下降，以及周边港口带来的竞争产生了货源分流；另一方面员工工资增加计提增加了成本， 同时山西海鑫坏账计提的减值损失也影响了利润将近 0.5 亿。最终单季度毛利率同比下降 11.85 个百分点至 15.42%，为07 年 4季度以来最低水平，4 季度 EPS仅为0.001元。

　　整治融资矿叠加竞争加剧，吞吐量罕见负增长。公司全年完成货物吞吐量2.34亿吨，同比减少3.30%，是最近10年首次出现负增长。分货种来看：1) 金属矿石吞吐量为1.42亿吨， 同比下降7.41%， 较全国矿石进口13.8%的增速明显要低。一是银行收紧融资规模导致贸易商积极性下降，二是周边港口产能投放导致港口货源竞争加剧。2)煤炭及制品吞吐量为 3,080万吨，同比下降7.69%。主要与全国整体煤炭需求不旺，以及取消进口煤炭零关税政策导致进口煤炭大幅下滑有关。

　　维持“谨慎推荐”评级。我们预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.21元、0.23元和 0.26元，公司未来主要看点分别是：1)瓦日铁路(晋豫鲁铁路通道)2014年底建成后，预计2015年下半年将带来显着的煤炭下水增量；2)日照精品钢基地建成带来的矿石和钢材吞吐量的提升，3)未来油品码头注入公司带来新的增长源。维持对公司的“谨慎推荐”评级。(长江证券)