新能源汽车主题价值凸显 首要关注充电设施

　　新能源汽车行业景气度再超市场预期： 2015年7月，我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍。其中，纯电动乘用车生产6657辆，同比增长79%，插电式混合动力乘用车生产5688辆，同比增长4.5倍；纯电动商用车生产6395辆，同比增长17倍，插电式混合动力商用车生产1650辆，同比增长145%。列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前四批的新能源汽车生产1.81万辆，占7月产量的89%。

　　后续仍有不断政策催化：日前，来自国家信息中心主办的全国汽车信息发布会上的消息，新能源车充电国标的修订工作已基本完成，开始征求意见，并有望在今年8月正式发布。《电动汽车充电基础设施建设规划》和《充电基础设施建设指导意见》也预计将陆续出台。

　　新能源汽车主题：首要关注充电环节

　　当前整个新能源产业链短期景气与中期空间兼备，其主题投资价值凸显，电池、电机、电控和充电设施都值得关注。但在当前的时间节点上，结合细分行业的基本面和后续政策支持力度，我们认为应当首要关注充电领域。

　　投资逻辑

　　对充电设施行业而言，在历史欠账较多的客观前提下，短期催化剂是建设规划和政策出台催化下的建设加速，中长期空间在于能源互联网的入口功能将使其价值被全面重估。

　　在标的选择上，(1)充电设施建设和运营对相关企业而言是增量市场，弹性对公司的业绩影响较为重要，因此，短期关注弹性大的标的。(2)因为充换电设备技术和生产壁垒不高，且单纯充电设施市场总容量相对有限，因此，关注已经进入运营端的标的。(3)在能源互联网的大背景下，充电设施建设和运营企业的长期价值最终体现在能源互联网的入口功能上，因此，优先关注已经用互联网思维进行运营服务的企业。在此选股逻辑下，建议关注：上海普天、奥特迅、易事特、万马股份。