电力行业：新电改配套方案出台在即 推荐3股

　　丹甫股份：重组通过审批，成为核电最纯标的

　　1、重组通过审批，台海核电成功置换，市场上核电业绩占比最高，成为核电最纯标的：

　　台海核电是核电设备供应商，能够同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000 堆型核电站一回路主管道，手握核心原材料，具备核一级铸件及主管道资质。台海核电核电业务占比超过80%，是目前二级市场上市核电设备制造商中核电业绩占比最高的公司。

　　2、高资质，高弹性，高成长，核电龙头实至名归：

　　公司成长性来自于三个方面：第一，核电行业自身成长性。核电在能源结构中对火电的替代已经成为趋势，今年进入重新建设元年，新增项目审批将拉动设备及材料订单大幅增长，作为核一级核心设备及材料供货商，台海核电订单及业绩也将随之增长。第二，产品延展性高，未来储备的核电产品将增加市场空间，成长超出核电行业本身增速。公司具有核一级铸件及主管道资质，对应核电铸件中最高标准的工艺及材料，涵盖了核岛90%以上的铸件，除了拳头产品主管道外，公司还可扩展到主泵泵壳、核一级泵阀铸件、堆内构件等等，市场空间广阔。第三，以核电为名片，向其他高净值行业进军，进口替代将进一步拓展市场空间。核电设备供应商的核电资质和供货经验意味着公司质保体系、产品质量和生产能力达到了较高标准，具备向其他高净值行业的产品进军的实力，核电设备供应商向军工、油气等行业实现高端产品进口替代的先例很多。公司具有军工保密资质，未来在非核领域的扩展也值得期待。

　　3、投资建议：

　　我们预计公司2015-2017 年度实现收入8.3、11.3 和16.0 亿，预计实现净利润4.0、5.7 和8.2 亿，高于备考净利3.0、5.1 和5.8 亿。实现EPS(摊薄)为0.93、1.32 和1.89 元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　4、风险提示：

　　核电项目招标时间具有一定不确定性(来源：招商证券)