央行组织验钞设备升级测试 七股享受饕餮盛宴

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　　中科金财:合伙人制威力初显,互联网金融业务进展顺利

　　中科金财 002657

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-08-06

　　业绩超预期。2015 年上半年,公司实现营收6.13 亿元,同比增长19.08%;净利润8397 万,同比增长183.73%。净利润增速高于之前中报业绩预告上限160%,业绩超预期。同时公司预计2015 年1-9 月,实现利润1.02 亿元-1.22 亿元,同比增长150%-200%。

　　合伙人制威力初显,经营效率显著提升。上半年,公司智能银行业务实现营收2.73 亿,同比增长225.58%;发生费用9559 万元,同比下降12.52%;经营活动现金流净额4661 万,去年同期为-3141万元。费用下降,现金流好转,利润增加,经营效率大幅提高,合伙人制对公司组织改善效果显著。发展互联网金融业务,人才是根本,公司合伙人机制成效显著,为成功开拓新业务奠定基础。

　　互联网金融资产交易平台对接共享直销银行平台,盘活数十万亿银行资产。公司联袂华夏幸福,打造“互联网+产业园+金融”新模式;参股安金所和大金所,间接获得资产管理、新三板、风险管理、期权、基金销售等资格,还可以依靠地方金融资产交易所切入地方债市场;和中航资本签订战略合作,切入军工资产证券化领域;参股中关村互联网金融中心,对接征信数据和优质企业资源。公司在资产端布局日趋完善,在资金端具有积累多年的银行资源,资产端和资金端后续通过公司互联网金融平台对接,将盘活中小银行数十万亿资产。不断有国资背景的金融机构和其进行深入合作,也证明了公司互联网金融商业模式的可行性。

　　投资建议:预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.53 元和0.69 元,利率市场化和资产证券化浪潮下,公司互联网金融云平台空间巨大,给予“买入-A”评级,6 个月目标价80 元。

　　风险提示:金融IT 行业竞争加剧、互联网金融政策变化的风险。