深挖贬值受益板块机会

　　人民币对美元汇率中间价连续两日大幅下调后，开始出现企稳迹象。而A股市场上，前两个交易日受益于人民币贬值而出现大涨的纺织行业龙头鲁泰A(000726.SZ)、百隆东方(601339.SH)等在8月13日也开始出现调整走势。

　　纺织服装板块是在人民币贬值的情况下，多位分析师首推的受益品种。国金证券认为，纺织品是中国出口的重中之重。据中国海关统计，2014年我国纺织品服装出口总额2985亿美元，占我国出口总额的12.7%。而与此同时，行业当年累计顺差高达2719亿美元，行业贡献的贸易顺差占总额的71.1%。此次人民币汇率改革，纺织行业作为出口重头戏利好明显。

　　实际上，除了纺织服装，很多分析师认为，受益较大的行业还包括家用电器、机械、电力设备与新能源 、建筑等。8月13日，在四川长虹(600839.SH)涨停带动下，家用电器板块出现全线飘红。

　　一位私募基金负责人认为，外向型小家电是家电板块中受益最大的。此次人民币贬值的一次调整到位，会令包括小家电等出口型企业的净利润出现立竿见影的提高。

　　有行业分析师也如此认为。华泰证券分析，短期来看，以美元计价的出口订单，在兑换为人民币的时候将直接受益。大家电企业一般在出口业务发生时，就以套期保值的方式锁定汇率，因而其现有出口订单所受影响不大；直接受益的是出口业务比重较高的小家电企业。长期来看，中国家电行业的整体出口销量将得到提振。

　　回到纺织服装板块，在申万宏源看来，短期来看出口占比较大的纺织品公司均受市场追捧，但只有龙头才能真正受益于人民币贬值。申万宏源同时指出，目前纺织板块龙头的估值已无显著优势。

　　一位券商策略分析师也认为，短期上涨仍属于一种题材炒作，随着人民币汇率的调整到位，相关受益板块的持续性并不看好。

　　但上述私募基金负责人则认为，人民币后期走势是与国际金融环境相关的。如果人民币出现进一步贬值，对相关受益板块还可以继续关注。并且，随着人民币贬值带来的出口改善，如纺织板块等的行业龙头股还是具备一定投资价值的，毕竟像鲁泰A、华孚色纺(002042.SZ)在世界范围内也算是比较优秀的企业。而且在配套、协同效应方面，国内企业还是做得最好的。

　　而受到人民币贬值冲击较大的航空运输板块则在8月13日也出现了企稳反弹。东方航空(600115.SH)收盘涨幅超过4%。

　　中国银河证券甚至建议在调整后加仓该板块。据其在8月12日的一份研报中分析，在目前时点，市场可能预期人民币趋势性贬值，则汇兑损失可能成为经常性的预期，结合主要航空公司的人民币对美元汇率波动敏感性分析，大致测算，市场对人民币贬值的悲观预期对东方航空等四家航空公司估值冲击均超过10%，南方航空(600029.SH)受冲击最大，可达18%。

　　但综合来看，航空供需格局进一步改善依然是大概率事件。中国银河证券认为此轮航空业周期复苏的基础没有发生变化。除非油价持续大涨，或人民币贬值超预期。