杭州拟申办亚运会千亿投资 五股活力绽放

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　　滨江集团:引入战投,腾飞在即

　　滨江集团 002244

　　研究机构：国泰君安 分析师：侯丽科,李品科 撰写日期：2015-06-10

　　维持增持评级 ,目标价 28元,较现价有 52%空间。维持 2015/16 年EPS1.05、1.25 元的预测。引入战投天堂硅谷,后续“互联网+”、金融等战略拓展预计会加速。与平安不动产强强联合,拟非公开发行股票28 亿、发债30 亿,丰富资金可推动发展加速。目标价28 元,对应2015 年26.6 倍PE,较现价有52%的空间。

　　大股东转让8%股份给宁波天堂硅谷,引入战略投资者。1)权益变动后,滨江控股仍持有公司45.31%股份,为控股股东。2)宁波硅谷的执行事务合伙人是浙江天堂硅谷的全资子公司。

　　公司与浙江天堂硅谷签署战略协议,后续“互联网+”、金融等多元发展或加速落地。1)公司与浙江天堂硅谷签订《战略咨询、管理咨询及并购整合服务协议》,有效期三年。2)天堂硅谷将协助寻找符合公司战略发展方向的投资标的,优选“互联网+”、金融、生态农业、养老服务以及房地产标的,亦可设立并购基金等。3)公司拟以不超过年度净利润额度对新兴产业进行投资,预计会加速落地。

　　与平安不动产强强联合,发股发债推动加速发展。1)公司与平安不动产签订战略合作备忘录,发挥双方在房地产开发和投资方面优势,至2016 年末战略合作规模预计为100 亿元以上;推动公司规模加速增长。2)拟非公开发行不超28 亿元,发行底价13.66 元/股;还拟发行30 亿元债券,丰富资金可推动发展加速。

　　风险因素:再融资后续审批和战略拓展存一定不确定性