5大券商周二看好6板块39股

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　　餐饮旅游：国企改革持续发酵 荐9股

　　维持板块2015年超配评级。今年以来，国家层面利好旅游行业政策频出，我们认为，旅游行业作为一个朝阳性产业，绿色无污染、带动悉数大、吸收劳动力强的属性一再受到政府重视，这与今年3月两会期间对旅游产业的定位一致，未来旅游行业有望持续享受政府政策红利。同时，随着国企改革顶层方案出台的渐行渐近，旅游板块国企改革个股有望再度迎来一波靓丽行情。

　　根据国信旅游统计研究，每年三季度旅游板块几乎总会演绎旺季行情，今年7月受大盘暴跌影响，相关规律暂不显著，但我们认为8月依然可期待。目前，旅游板块中报预期良好，且三季度景气度也持续走高，加上政策护航，板块防御性突显，建议后市依然可适度均衡配置。我们继续首选中国国旅，中青旅、阶段性偏好估值较低且季节性行情较强的自然景区龙头，可控制节奏稳步配置易食股份、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游等代表性成长股。此外，可适度底仓配置岭南控股、号百控股、西安旅游、曲江文旅，桂林旅游等。国信证券

　　航空运输：建议关注航空股反弹机会 荐3股

　　事件：央行举行发布会谈人民币汇率，央行行长助理张晓慧表示：1)“人民币不存在持续贬值的基础，未来人民币还会进入升值通道。”2)“根据市场调查和分析师的普遍估计，这种既与国内因素有关，也与国际因素有关的偏差大约累积了3%左右。”经过连续调整后，人民币已将3%左右的累积贬值压力一次性释放，偏差矫正基本完成。

　　结论：1)影响航空公司净利润分别为：国航18.8亿、南航20.4亿、东航17.8亿，春秋0.6亿元。2)我们此前给予国航108、东航106、南航97亿、春秋13.76亿元的税后净利润的盈利预测(已包含全年人民币贬值1个百分点的建设)，实际影响分别为国航12%、东航12%、南航14%，春秋航空影响仅4%。3)由于会计准则下，专项借款产生的汇兑损益可以资本化，人民币贬值造成的汇兑影响会低于测算值。(为购建符合借款费用资本化条件的资产而借入的外币专门借款产生的汇兑差额在资本化期间内可以予以资本化).

　　依旧看好航空行业的高景气度，维持行业看好“评级”。1)上周航空全行业客座率提升至85.5%，同比增加3.8个百分点，RPK增速20%，ASK增速15%，裸票价大幅提升8%，航空景气度进入旺季。2)15%-16%的ASK增速显现了旺季运力增速的瓶颈，未来暑运逐步进入高峰，供需差还会进一步拉大。3)国际油价进一步下跌并维持低位足以对冲人民币短期贬值的风险，且会持续催化航空公司业绩。4)国务院鼓励“两天半”休假方式，促进旅游消费，从旅游网站的草根数据看，8月中旬以来预定量增长超过20%，我们仍然维持航空行业旺季更旺的判断，而因汇率波动导致的航空股快速下跌后会有修复机会。

　　暂不调整盈利预测，强调东航、南航、春秋“买入”评级，中国国航“增持”评级。目前15/16年PE分别为南航11.9/9.9倍，东航：13.3/10.7倍，国航13.7/10.7倍，春秋36/25倍。持续看好国际航线进入收获期，业绩弹性最大的南方航空；迪士尼催化的东方航空，低成本航空龙头春秋航空；同时建议积极关注旺季传统优势国际长航线发力的中国国航。申万宏源