5大券商25日看好6板块45股

　　石油化工：价值底已经逐步显现 荐9股

　　上周四(9月17日)美国国会众议院能源委员会投票通过了取消美国原油出口禁令。这个消息引起市场夸张解读,我们认为美国原油出口是大势所趋,但无需过分紧张。

　　美国解禁原油出口仍存在很大不确定性。美国众议院通过原油出口禁令后,需要国会全体通过,由于民主党的反对,存在一定不确定性。即使国会通过,奥巴马总统也会否决,本次议案大概率将以失败告终。但总统否决权只有一次,如果未来再次提起议案,并得到国会通过,总统不能再次否决。总体上,我们认为非常规油气革命后,美国走向能源独立,原油出口是大势所趋,但由于美国国内各方利益始终难以统一,短期内过程仍将曲折。

　　不同于伊朗,美国原油出口解禁对全球供需平衡影响不大。短期内美国原油产量取决于油价,而不是出口政策。即使放开出口,美国原油产量也不可能大幅增加,对全球总体供需平衡影响不大,对油价利空有限。

　　若美国原油出口解禁,对全球贸易格局影响深远,WTI和布伦特价差将缩窄甚至反转。

　　2.国内化工市场

　　粘胶短纤价格继续上涨。上周粘胶短纤平均价格14130元/吨,周涨幅1.15%。九月以来,粘胶短纤的价格累计上涨470元。目前价格下,企业的单吨利润将超过1000元,是最近四年以来的最好盈利时期。目前行业开工率已经提至82%以上的高位,且库存天数进一步下降至5天,现货紧张,企业在手订单维持在一个月以上,预期粘胶价格将维持高位并进一步上涨。

　　3.关注油气改革

　　油气改革总体方案正加紧完善,有望年底亮相,上游放开和管网分离将是核心内容。天然气价改加速,非居民用气价格有望再次下调。

　　投资建议

　　A股经历了三个多月调整,目前的股价大多已经腰斩,甚至自高点下跌超过70%,投资价值已经开始逐步凸显。我们建议积极关注:1国企改革标的(江山股份、中化国际);2超跌的稳健成长股(普利特);3股价接近历史底部的周期股(恒逸石化)。主题角度,建议关注油气改革(上海石化、泰山石油、天利高新)。周期反转角度,关注粘胶涨价受益标的(南京化纤、三友化工)。另外,关注有积极并购和转型意愿的次新股(浙江金科,停牌中)。国金证券

　　电力设备：铺平充电桩规模建设之路 荐8股

　　硬件已定、软件未远,桩车不再陌路:充电接口和通讯协议是确保电动汽车和充电基础设施之间互联互通的基础性标准,其中充电接口标准由汽车行业归口,包括通用要求、交流充电接口、直流充电接口三部分,通讯协议标准由电力行业归口。前次的充电标准是于2011年底发布,由于标准制定之初应用经验和数据积累不足,充电接口和通讯协议标准的部分条款和技术细节规定不够细致,应用过程中出现不同车辆和充电设施之间还存在不能完全兼容的问题。2014年国家标准委正式下达标准修订计划,汽车行业和电力行业共同协作,进行了多次讨论和试验验证。我们认为,随着充电接口标准的修订完成,通讯协议也将迎来加速落地,从而彻底解决不同车型的电动汽车与充电桩的兼容问题,消除电动汽车“有桩不能充”的隐忧,切实改善车主的驾驶体验。

　　充电超前建设已成共识,城市充电基础设施投资有望与配网改造联动:2015年5月,国务院副总理马凯在调研新能源汽车产业发展时强调,要适度超前建设充电设施。在我国目前新能源汽车产业加速发展的进程中,基础设施的不足已成为制约的主要瓶颈。据统计,截至2014年底,我国新能源汽车的保有量近10万辆,充电桩建成3万多个,电动汽车与充电设施的配置比例超3:1,而标配为1:1,充电设施的建设存有较多历史欠账。2015年8月,2万亿配网改造方案出台,将在未来5年满足全国480万台充电桩的接入需求;此份配网领域首个纲领性方案的出台,将加速配网全国范围内的大规模改造升级,其中满足新能源汽车的充电接入需求将成为政策施行的先导,充电桩与配网的建设有望相映成辉。此次媒体报道的“城市充电基础设施”有望被发改委列入新的四大工程包之中,也与政府扶持新能源汽车战略性产业的意图相符。依照国企改革指导意见中“推行网运分开以支持前瞻性战略产业发展,并在电力领域引入社会资本”,我们预计此次充电工程包如果落定,将会由电网公司及产业资本共同推动,提速充电基础设施的超前建设步伐。

　　8月新能源汽车销量同比增长近4倍,掘金千亿级充电市场:据机动车整车出厂合格证统计,2015年8月,我国新能源汽车生产2.45万辆,同比增长近4倍;2015年1~8月,新能源汽车累计生产12.35万辆,同比增长3倍。另据报道,国家能源局制定的电动汽车充电领域的2个纲领性文件--《电动汽车充电基础设施建设规划》与《充电基础设施建设指导意见》即将出台,《规划》到2020年国内充换电站数量达到1.2万个,充电桩达到450万个。以充电桩均价2万元/个,充电站300万元/座计,未来六年国内新能源汽车充电桩(站)的直接市场规模有望达到1240亿元。

　　看好具备先发优势和云、网布局的充电企业:我们看好充电市场的广阔发展前景,建议投资者由近及远把握3条投资路径:1)具备先发布局优势,云、网资源兼具的充电桩企业,建议关注特锐德、万马股份、奥特迅、科士达;2)依托电网资源顺势而下,有望开拓更多市场份额的国网系企业,建议关注许继电气、国电南瑞;3)借势电改,向新能源汽车充电领域协同开拓,完善全维度布局的能源互联网企业,建议关注阳光电源、中恒电气。平安证券

　　环保：排污费开征开启千亿市场 荐4股

　　本周核心观点:依旧推荐优质成长品种,PPP板块持续推荐碧水源、建议关注环能科技和众合科技;国企改革板块推荐江南水务和洪城水业、大气治理板块重点推荐清新环境、长青集团和迪森股份;监测板块继续推荐聚光科技。此外,VOCs排污费即将开征,开启VOCs监治千亿市场,重点利好标的:先河环保、聚光科技、雪迪龙、汉威电子等。安信证券

　　医药：重视业绩支撑抓真成长 荐8股

　　医保控费压力较大,药占比和招标短期影响大,竞争环境好的刚性用药未来会结构性受益。2014年医保收入1.30万亿元,支出1.14万亿元,累计结余1.16万亿元。医保当年结余率从2007年的28.93%降至2014年的12.51%,收入增速低于支出增速,控费仍有压力。招标方面,有6个省份已经完成招标,尚有25个省尚未完成。总结招标情况发现,独家药价格降幅相对较好,竞争激烈的仿制药价格降幅最猛。我们认为,日益增加的医保收支压力和趋严的招标将加速子行业分化,建议密切关注PBM、创新药企、民营医院等可能受益于医改和招标的子领域。

　　把握行业趋势,重视业绩支撑——抓真成长龙头,维持“增持”评级。建议选择行业景气度向上、产业龙头、主业快速增长、PEG合理的个股,当前推荐:华东医药、华兰生物、鱼跃医疗、众生药业、一心堂、爱尔眼科、恒瑞医药、国药股份。海通证券

　　计算机：跨国合作再掀创新高潮 荐12股

　　投资建议:在市场逐步企稳的背景下,首选高景气行业的大数据龙头公司:卫士通、启明星辰(网络安全),东方网力(安防),东方国信(电信),万达信息、思创医惠(医疗),石基信息、中科金财(金融),超图软件(地理信息),千方科技(交通),紫光股份、同有科技(基础设施)。安信证券

　　建筑设计：国内环境孕育潜在龙头 荐4股

　　我国建筑设计公司以并购促发展需借鉴国外并购经验。

　　1、提高经营稳定性,良好的现金流状况是成功并购的保障。2、借助资本市场能增强融资能力。3、资本市场更喜欢屌丝逆袭的故事:当公司在业内排名相对靠后,通过并购使得公司排名快速到达业内前列,公司股东二级市场的回报率会很高;然而当公司规模、排名已在行业前列,没有了进步空间,其投资吸引力有所下降。

　　国内设计行业景气度高,竞争激烈,并购大潮已起。

　　我国设计行业所处环境要优于国外公司:上市公司排名相对靠后,并购标的较多,并购有望带来排名、业绩增速快速提升,股价走势也会类似早期的沃利帕森斯;随着我国新型人口红利逐渐体现,设计高端人才供过于求的局面将维持,设计行业人员费用有望下降。

　　投资建议。

　　综上,从国外领先设计公司的并购之路得出的结论是:

　　(1)建筑设计行业自身特点决定了并购是设计公司快速壮大自身实力,提升业绩增速的重要方式;

　　(2)设计企业规模相对较小时,并购能快速提升公司业绩和排名,此时市场关注度会比较高,然而随着公司规模、排名不断提升,并购带来的品牌、规模效应逐渐递减;

　　(3)稳定的经营活动净现金流能为持续的并购提供良好的基础;

　　(4)可借助资本市场为并购提供融资渠道。在建筑行业整体景气度向下的情况下,设计板块充满活力,龙头企业正借助资本市场大力并购,野心勃勃。目前上市设计公司在国内排名较后,在这个阶段并购能快速提升业绩增速,未来几年有望维持高速增长态势。因此,维持对建筑设计板块的“买入”评级,维持对苏交科、设计股份、中衡设计、棱光实业的“买入”评级。广发证券