石墨烯军用获突破 5股成摇钱树

　　康得新：员工持股计划进展更新，国际高分子复合材料平台型公司，维持“买入”评级

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：孟烨勇 日期：2015-09-22

　　公司公告：自8月27日至9月15日，公司员工持股计划(长信基金-涌金A号)合计以均价25.62元/股买入约233.92万股。

　　及时公布员工持股进展，公司未来发展充满信心。前期在市场较为波动时，公司提出了实施员工持股计划，并且杠杆比例高达1:7，现在进入股票购买阶段，更进一步显示出公司的极大信心。按照公司前期的公告，员工持股计划合计可以购买不超过1800万股，目前已经完成13%。员工持股计划的开展充分实现了公司内部利益绑定，进一步激发员工的工作积极性及创造力，提高竞争力，目前进入股票购买阶段，也从侧面彰显了公司管理者对公司未来及行业长期健康发展的信心。

　　公司未来将充分受益于前期产业布局带来的爆发式发展。1)新材料方面全产业链布局。

　　新材料布局广泛，技术处于世界领先水平，依托预涂膜发展光学膜，并由此延伸至隔热窗膜、裸眼3D膜、装饰膜等非显示类产品，同时公司也在碳纤维及石墨烯等领域广泛布局。

　　2)引领裸眼3D新视界，助力显示技术创新升级。公司在裸眼3D领域技术领先的基础上，今年重点发力3D内容建设，宣布与国广东方网络、保利通信等成立东方视界，专注于建设面向包括电视机、手机、PAD及PC端的门户及广告等裸眼3D业务，主要是涉及智能高清裸眼3D内容集成、社区、移动客户端应用、电商及广告等，进一步提升公司在裸眼3D行业的领导地位，致力于打造高清裸眼3D产业的入口级企业。3)依托碳纤维抢占新能源汽车相关领域市场。目前公司已经在新能源汽车碳纤维部件方面有了技术、设计、产能方面的全面布局，具有完整的工业生态链，并且与北汽合作开发碳纤维为主结构的轻量化整车平台等，意在打造完整的4.0版智能化新能源汽车碳纤维部件产业生态链。

　　国际高分子复合材料龙头企业，维持“买入”评级。目前传统行业空间巨大，未来将打造光学膜产业链的工业4.0，引进国外先进技术，在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念，打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、3D智能显示信息产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局，迎来下一个高速增长时代。我们维持盈利预测预计2015-2017年每股收益分别为0.99、1.26、1.67元，目前股价分别对应27/21/16倍PE，维持“买入”评级。

　　华丽家族：“科技+金融”、军民深度融合典范临近空间飞行器有望获革命性突破

　　类别：公司 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：陈显帆，王华君 日期：2015-05-20

　　投资要点：

　　“科技+金融”双驱动，“中国制造2025”优质标的，受益大股东

　　公司已转型股权投资、实业投资、投资咨询及管理；专注于高科技、金融产业领域，“科技+金融”双驱动。预计2015年将迎来业绩拐点。

　　公司3大科技项目：临近空间飞行器、智能机器人、石墨烯定位科技尖端，占据“中国制造2025”3大重点领域(航空航天装备、机器人、新材料)高点；且均为平台型产品，协同效应强，未来市场前景巨大。金融领域投资华泰期货、厦门国际银行，将成业绩稳定器，助推科技业务。

　　公司大股东南江集团为中国大型投资控股平台型集团，将鼎力支持华丽家族做大做强。作为南江集团唯一的上市平台，公司未来将持续受益。

　　临近空间飞行器+：革命性产品，具战略价值，军事及民用潜力大

　　临近空间飞行器在军事/民用领域具战略价值。美国Google、军工巨头洛克西德·马丁均在研制临近空间飞行器，目前A股龙生股份、H股光启科学(0439)所共同相关的光启团队也在研制。

　　华丽家族拥有国内临近空间飞行器技术及产业化领先团队(北航团队)，应用方向包括智慧城市、安防系统和通信等；未来军事应用前景广阔。该项目计划2015年内试飞；未来可能成为3大项目中最大业绩来源。

　　我们假设公司临近空间飞行器单价为数亿元，每年如果交付10台则价值数十亿元，业绩预期十分可观。

　　智能机器人+：公司服务机器人和工业机器人协同发展

　　智能机器人未来需求超千亿，服务机器人将超过工业机器人。公司与浙江大学合作，开发智能移动机器人和服务机器人，并完成智能机器人云平台建设。公司工业机器人贡献短期业绩，服务机器人实现中长期大量贡献业绩的发展愿景，“产品+平台”模式驱动公司智能机器人业务迅速发展。

　　石墨烯+：市场潜力巨大，公司已具备全球领先批量产业化能力

　　石墨烯面临万亿市场潜力空间。公司石墨烯技术源自中科院重庆所和宁波所，已建成全球首条石墨烯微片和薄膜大规模生产线，并与多家企业合作进行应用产品开发，石墨烯项目将取得巨大发展。

　　投资建议：战略意义突出，如3大项目成功业绩将高增长，推荐！

　　如果本次增发成功、临近空间飞行器试飞成功、3大项目产业化顺利推进，预计公司2015-2017年备考业绩为0.69亿元、2.45亿元、6.91亿元。

　　公司“科技+金融”双驱动，为集临近空间飞行器、智能机器人和石墨烯为一体的“中国制造2025”优质标的。考虑到战略意义重大，未来“金融+科技”业务具有可持续发展性，参考A股龙生股份、H股光启科学(0439)估值，首次给予“推荐”评级。

　　风险因素：临近空间飞行器试飞失败、智能机器人和石墨烯产业化进程低于预期、定增事项进度低于预期、公司未来资本运作低于预期。

　　方大炭素：矿石业务拖累公司业绩，期待产品结构加速升级

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘元瑞，王鹤涛 日期：2015-08-24

　　事件描述。

　　方大炭素今日发布2015年中报，报告期内公司实现营业收入11.91亿元，同比下降33.35%；营业成本8.95亿元，同比下降23.91%；实现归属母公司净利润为0.30亿元，同比下降88.67%；实现EPS为0.02元，去年同期EPS为0.15元。

　　其中，2季度公司实现营业收入5.57亿元，同比下降36.89%，1季度同比增速为-29.89%；营业成本4.07亿元，同比下降30.41%，1季度同比增速为-17.49%；2季度实现归属母公司净利润0.42亿元，同比下降68.86%；2季度实现EPS为0.02元，1季度EPS为-0.01元。

　　此外，公司预计受铁矿石业务下滑及担保罚款罚息影响，前3季度累计净利润同比下降仍将超过50%。

　　事件评论。

　　铁矿石业务亏损，上半年业绩降幅较大：公司上半年收入同比下降33.35%，主要源于铁矿石业务量价齐跌：1)上半年矿价同比下跌39.90%；2)公司持股97.99%子公司莱河矿业上半年产铁精粉25.15万吨，同比下降50.64%。

　　公司上半年净利润降幅超过收入，主要因为毛利率同比下降9.32个百分点，其中，炭素产品毛利率基本持平，铁精粉业务因矿价低迷及开工不足而毛利率下降41.09个百分点。整体而言，上半年莱河矿业归属于母公司净利润减少2.30亿元，是公司归属于母公司净利润同比减少2.33亿元的主要原因。

　　同时，今年3月份，公司因涉及诉讼被法院划拨款项0.75多亿元，进一步拖累了上半年业绩。相对较好的是，公司子公司上海方大投资公司上半年实现净利润0.89亿元，同比增加0.91亿元，部分缓解了公司业绩下滑程度。

　　单季度方面，虽三项费用减少，但矿石业务亏损导致公司2季度业绩同比下滑严重，而季节性因素及营业外支出减少使得公司2季度业绩环比改善。

　　品种结构调整进行中，业绩贡献尚需等待：公司业绩增量主要依赖于募投项目“3万吨/年特种石墨制造与加工项目”和“10万吨/年油系针状焦工程”。

　　此外，2013年公司通过收购方泰精密和江城碳素两家公司进入炭纤维领域，日前与中科院先进核能创新研究院合作推进核石墨产业化，均有利于公司产品结构升级，同时，拟收购吉林炭素股权则有助于夯实炭素业务龙头地位。

　　预计公司2015、2016年EPS分别为0.07元和0.09元，维持“买入”评级。(来源：中国证券网)