建材行业：管廊项目订单逐步兑现 关注出现预期差的个股

　　市场表现

　　本周玻璃板块周涨幅 2.78%，管材板块周涨幅 7.59%，分别跑赢沪深 300 指数3.37 个百分点和 8.19 个百分点。本周领涨前三名洛阳玻璃、德尔家居、纳川股份，领跌前三为扬子新材、旗滨集团、亚泰集团。

　　玻璃： 双节将至市场观望为主光伏短期订单支撑持稳延续

　　本周浮玻全国均价 60.59 元/重箱，环降 0.36 元/重箱，其中西南、东北环比持平，华北、西北环比↑0.2、 0.33 元/重箱，华中、华东、华南环比↓0.33、 0.56、2.12 元/重箱。 市场整体成交偏弱，北方市场表现稍好，南方市场仍不乐观。 前期浮玻涨幅略超预期，沙河地区现货涨幅累计已达 30~40 元/吨。然而中长期地产新开工仍将制约需求，短期传统旺季将使得现价维持在平稳运行的轨道上。光伏玻璃目前组件厂订单可以维持到 10 月下旬，因此短期持稳。

　　玻纤： 维稳运行库存情况尚可

　　本周玻纤市场大稳小动，需求未见明显好转。目前风电赶工需求正逐步减少，部分项目年底并网无望，采购积极性或持续受挫。 生产商库存尚处于可控水平，预期短期内玻纤价格维稳为主。

　　环氧乙烷价格反弹减水剂、树脂、美废持续下滑

　　减水剂： 工业萘环比↓1.4%；萘系减水剂环比持平；环氧乙烷环比↑1.62%；聚羧酸减水剂环比持平。 石膏板： 美废均价 193.5 美元/吨(环比↓0.93%)。管材： 树脂价格—PVC 环比↓0.73%， HDPE 环比↓0.67%， PP 环比↓2.52%。

　　管廊 PPP 订单逐步兑现； 关注存在预期差的成长或转型个股

　　中国 PPP 沙龙披露财政部将会以股权的形式投资 PPP 基金， 规模达 1500 亿元，各地方政府则相应地成立了百亿级的基金；另外，财政部申请的 2 亿美元主权贷款将用于 PPP 项目前期开发费用，目前贷款已经落户财政部 PPP 中心。基于此我们认为背靠 PPP 模式的管廊发展动力十足， 各地项目也逐步开始兑现， 上市公司中纳川股份、国统股份、巨龙管业纷纷公布参与地方政府地下管廊 PPP 项目。 继续推荐细分龙头，建议安全边际充足时积极配置： 伟星新材、东方雨虹。 此外， 关注泥沙俱下后逐步出现预期差的个股： 长海、秀强、 纳川、建研。