油价低迷时油运企业利润暴涨成新宠(附股)

　　在国际油价持续低位运行之际，与原油相关的企业几乎无一幸免遭遇利润大幅缩水，有部分甚至面临关门倒闭的风险，但其中油轮运输行业是例外，在原油价格持续低迷阶段，储油需求自然水涨船高。

　　能源板块在各国股市中向来是一个需要关注的重点，但一般投资者的目光都聚焦于产油和炼油企业，油轮运输企业在油价高企时常常无人问津，但在油价低迷时无疑是能源板块中规避风险好选择。

　　


　　根据以往经验来看，通常能源市场低迷的时候，油轮企业表现却通常表现亮眼，这种现象背后的逻辑是油轮企业的盈利对运油需求的依赖性往往远大过于油价，也就是说油价20美元/桶和100美元/桶对于油轮企业利润影响其实不大，而且通常在油价下跌时，油轮企业不会调低燃油附加费，这反而促进了其利润。

　　石油储藏需求是另一个驱使油轮企业被看好的因素，在当前原油现货价格低迷情况下，远期价格的往往会高于当前价格，这就令市场投资者有了套利空间，但在此期间他们需要储藏石油的地方，机动灵活且空间宽阔的大型油轮无疑是较好的选择，某些油轮往往在公海上漂泊数月，这为油轮企业创造了额外的利润，并抑制了油轮的供应，引发行业整体的运费大幅上扬。

　　总部位于伦敦的波罗的海交易所数据显示，运往日本的沙特原油基准航线日运费于本月5日时已经达到106381美元，这也是自2008年7月以来的最高价位

　　油轮企业利润暴涨中国大肆购油是主因

　　2015年上半年，全球大型原油油轮至亚洲的运费达到了每日9万美元的高峰。当时，中国等亚洲国家正在囤积廉价的原油。油轮还成为了一种储油的方式。一些能源公司储存石油，希望获得高于现价的远期价格。

　　大部分需求来自亚洲，特别是中国。尽管中国经济增长放缓，但分析师预计中国将继续加大原油储备来获得更高的炼油利润。

　　由于中国大肆购买石油，陆上储油库饱和，运送原油到中国的超级油轮等待卸货的时间增长，而卸货延误主要是由于中国购油量增大导致储油罐缺乏。数据显示，至少有19艘200万桶原油装运量的超大型油轮停靠在中国海岸，时间长达两周甚至更长。

　　船运经纪商Charles R. Weber 驻纽约的分析师George Los指出，在正常市场情况下，到港和离港时间大多只要一天内即可完成。随着卸货时间拉长，超级油轮的基准每日运费本月暴涨到100000 美元以上，是全球经济衰退以来头一遭。

　　第四季度油运利润或再上台阶 A股可关注哪些板块

　　全球范围来说，巨型油轮第四季度预计平均日收益为55000美元，比第三季度上涨17%。国际能源机构表示，中国在油价下跌之际储蓄了近两亿桶原油，并且目标是增加到五亿桶。中国今年原油的购买量较2014年增加将近10%，这或有助于油价免于崩盘。

　　花旗研究资深交通分析师Christian Wetherbee向CNBC表示：“随着第四季度的到来，我们认为油轮市场将会看到更多的上涨。取暖油和整体能源消费的需求强劲。我们预计，在供应的方面，现行的油轮运能不会大幅增加。”

　　Wetherbee指出，大型原油运输公司的运费已经从8月底2.7万美元的地点反弹至了5万美元附近。

　　能源、海运咨询公司Poten&Partners的油轮研究主管Erik Broekhuizen表示，“中国是油轮需求的主要推手。由于页岩油的繁荣，美国消费的进口原油数量正在减少，非洲和南美的原油都运向了亚洲。”

　　在运费激增的情况下，国内A股市场方面，可关注的个股有油轮海运业概念股龙头板有招商轮船和中海海盛。

　　其中最具代表性的股票是油轮运输行业的领军公司招商轮船，山西证券的研报指出，招商轮船上半年油轮营收同比增长209.07%至25.83万元，毛利率提升19个百分点至40%，经营利润同比增 655%至 1.51 亿美元。原因有二：一是上半年公司油轮船队规模明显扩大。二是油轮运输市场改善，原油价格低廉，且贸易现货买卖增加等提升运输需求，同时VLCC以期租形式用做海上浮舱，减少可用运力，原油运输指数(BDTI)上半年均值同比上涨10.86%，成品油运输指数(BCTI)上半年均值同比上涨8.74%。

　　山西证券表示，招商轮船2015 年上半年综合毛利率提升17.62 个百分点至35.89%，提升明显，除油品运输市场量价同改善之外，主要是受益于世界原油供给结构的变化和美国页岩气产量的大幅增长带来原油市场供给大于需求，致原油价格和船用燃油价格大幅回落。