军工:民用空间基础设施规划指引产业方向 七股引追捧

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　　华工科技:业绩实现快速增长,工业物联前景可期

　　华工科技000988

　　研究机构：国信证券分析师：刘洵 撰写日期：2015-08-26

　　积极开拓下游市场,业绩实现快速增长

　　公司2015年上半年实现营业收入12.6亿元,同比增长12.07%。归属上市公司股东的净利润为8894万元,同比增长62.24%,扣非后净利润7368万元,同比增长65.93%。其中,主要增长来源于激光全息防伪增长19.69%、敏感元器件增长24.04%、计算机软件及信息系统集成增长30.62%。全息二维码销售取得阶段性突破,转移纸、二维码追溯技术领先。敏感元器件生产效率提升50%,已拥格力、美的、海尔、三星、LG、东风、上汽、一汽、马自达等大客户资源。

　　物联战略重构布局,各项业务协同推进

　　新任管理层对公司战略和内部组织框架进行了一系列调整,制定了“制造向高端,服务型制造”的转型战略,明确了以打造高端装备制造和服务平台的目标。将公司发展成为一家集传感器、全息二维码技术、热转印色带技术感知层,光通讯器件传输层,智慧工厂数据层及激光智能装备执行层为一体的工业互联网企业。敏感器件部分GRT、ERT新品及空调用PTC规模迅速上升,首创热水器用PTC加热器,在新能源汽车上实现进口替代;全息二维码已进入日用消费品市场;激光公司汽车焊接实现增量;光器件成立数通产品线;华工赛百聚焦智慧工业打造平台,协同各业务形成支撑,构建工业物联。

　　管理层有意增持,彰显对公司未来信心

　　7月10日公告,部分董事、监事、高级管理人员及核心员工计划通过但不限于二级市场增持,通过证券公司、基金管理公司定向资产管理等方式择机增持公司股份。高管增持消除了之前市场疑虑,体现管理层对企业发展之信心。

　　工业物联优质标的,维持“买入”评级

　　制造升级势在必行,工业物联网蕴含万亿市场,我国体量巨大,极具空间。公司为国内物联网制造业优质稀缺标的,背靠优秀理工大学,具强有力技术与人才支持,具备核心竞争力。公司工业物联转型决心坚定,平台化发展前景可期。我们预计公司15-17年净利润分别为2.45/3.32/4.35亿元,对应的EPS分别为0.28、0.37、0.49元。看好公司平台化价值,维持公司“买入”评级。

　　风险提示:

　　协同效果低于预期,转型升级进程缓慢。