轻工制造：业绩符合预期 荐6股

　　分行业三季度造纸、家居板块业绩增长靓丽,印刷包装景气下行较大。三季度宏观经济景气持续低迷,轻工板块多数子行业收入增速出现小幅回升,但整体盈利增速较二季度环比增速放缓。分行业来看,造纸板块盈利增速大幅加快,三季度造纸板块整体扣非净利增长高达266.9%,建议配置国企改革、转型业务的公司;家具板块大部分公司盈利表现均较好,地产交易量回升提振未来收入预期,定制家具以及品牌家具企业增长稳定,工业4.0智能制造带来新看点;印刷包装受到下游需求增速放缓的影响,收入增长持续低位,具备行业整合能力的企业将逐渐胜出;而文娱用品处于转型期,建议关注转型方向明确且执行力强的企业。

　　建议投资者坚守安全边际底线,关注业绩支撑预期下的业务转型布局以及国企改革预期,四季度增配造纸、家居板块。9月中报总结我们提出业绩不下调背景下估值已经基本接近行业底部,建议加配行业,经历10月反弹后,我们结合估值安全边际,盈利预期展望、预期差和后续行业催化剂考虑,我们建议投资者关注稳健品种奥瑞金、美克家居、索菲亚、喜临门、晨鸣纸业;弹性品种岳阳林纸、东港股份、中顺洁柔、通产丽星、海伦钢琴、海鸥卫浴等标的公司。招商证券