碳酸锂价格持续上涨 锂资源龙头公司值得关注(附股)

　　亿纬锂能:业绩延续高增长，动力锂电池业务爆发将成下一阶段最大看点

　　前三季度公司净利润同比增长50%，符合我们预期。公司发布三季报，2015年1-9月实现营业收入、归母净利润分别为9.70亿元和9367万元，同比增长分别为7.68%、50.16%。前三季度基本每股收益0.235元；加权ROE为9.22%，同比增加2.44个百分点。公司业绩符合我们预期。

　　下游市场多点开花，锂原电池业务延续高增长。公司锂原电池业务1-9月份累计实现营业收入5.34亿元，比去年同期增长25.41%。增长的主要动力来自于智能交通市场(主要指ETC和TPMS)，我们测算公司在国内ETC市场的市占率已经接近50%。此外，公司在智能表器和安防市场的表现也十分稳健，预计15年全年锂原电池业务有望贡献7.2亿元收入，同比增速达到24%。

　　锂电池业务将实现从消费到动力的跃迁。报告期内，公司动力锂电池产能建设快速推进，惠州0.7GWh三元电池项目已进入生产线安装阶段，有望于年内投产，目前已与业内多家新能源汽车生产商达成合作协议，消化新增产能是大概率事件。公司动力锂电池业务即将进入爆发期，未来两年将成为公司主要利润增长点!

　　维持盈利预测和增持评级。我们预计公司15-17年净利润分别为1.42/2.37/4.02亿元，基本EPS分别为0.36/0.59/1.01元(未考虑增发摊薄)，目前股价对应的动态市盈率分别为59X/36X/21X。我们认为公司凭借技术和管理优势能够在动力和储能市场后来居上，实现从消费锂电池到动力锂电池的跃迁。此前公司10亿元规模产业并购基金的成立也打开了外延并购的想象空间，此外未来员工持股计划的实施也将是潜在催化剂。综合以上因素，我们维持对公司的增持评级。