机构解析：周五热点板块及个股探秘(附股)

　　2、券商蜂拥IPO 相关影子股有望受青睐

　　事件：

　　IPO重启，公司上市的进程也加快了，本周五第一创业证券即将上会，此外还有浙商、华安、华西、中原、东莞、银河、财通这些拟上市券商已预披露。目前预披露的8 家拟上市券商中，华安证券的影子股最多。分别是东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版，持股数量分别为2.45 亿股、2 亿股、1 亿股、1 亿股和7000 万股，位列第三、第四、第八、第十、第十二大股东。华安证券目前总股本为28.21 亿股，以此计算上述5 家上市公司合计持股高达25.34%。东莞证券有两家上市公司股东，锦龙股份为东莞证券第一大股东，其目前持有东莞证券40%的股权；东莞控股为其第三大股东，目前持有东莞证券20%的股权。此外，华西证券的第三大股东是泸州老窖，其持股12.99%。银河证券的影子股也有上市公司，健康元持股0.38%。财通证券的影子股中有苏泊尔，持股2.45%，位列第十大股东。

　　点评：

　　随着IPO 重启，证券公司又迎来上市热潮，因此参股影子公司也受到市场关注，其中华安证券参股影子公司最为多，分别是东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版，持股数量分别为2.45 亿股、2 亿股、1 亿股、1 亿股和7000 万股。如果我们以华安证券2015 年上半年净资产60.49 亿元及其约28 亿总股本来计算，每股净资本为2.16元，并参考上市券商3.5PB 的平均估值水平，那么可以推算出东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版手里股权价值为18.52亿元、15.12 亿元、7.56 亿元、7.56 亿元以及5.29 亿元。其中东方创业市值为98 亿元，2014 年净利润为1.68 亿元，其华安证券如果能顺利上市，其估值有望实现较大上升。

　　此外，拥有东莞证券40%、20%的锦龙股份和东莞控股，按照2014净资产参考其他上市券商估值方法来计算，其股权价值保守估计约为55 亿元、27.5 亿元。持有华西证券12.99%股权是泸州老窖，其持股价值约为40 亿元。至于其余筹备上市的券商前十大股东里，由于上市公司占比较小，影响也相对较小。

　　通过梳理，我们认为如东方创业此类主营业务增速较低、参股比例较高的上市公司业绩将更多受益于其参股券商的上市。建议投资者关注：东方创业、江苏舜天、锦龙股份、东莞控股、泸州老窖。(东北证券思立 张经纬)