配售电改革启幕 百家欲抢食万亿售电市场（附股）

　　华能国际

　　国改电改拓展发展空间

　　公司在8月份发布公告，在广东和江苏成立能源销售公司，借势电力体制改革，进一步开拓能源市场。能源销售公司业务内容丰富，包括电能、热能购销和供水服务，用电增值服务以及配电网和供热管网的建设和运营，公司藉此也从传统的发电业务向综合性能源企业转型，特别是建设自己的配电网络将为后续的争夺售电市场奠定坚实基础。根据2014年电力数据，广东和江苏是最大的两个用电大省，用电量占全国用电量比例分别为9.5%和9.1%，同时两者也是发电大省，其中江苏排名第一，发电量占全国比例7.8%，广东排名第四，发电量占全国比例6.4%，两者也是最大的电力送入省份，公司选择这两个省份作为试点，用意深远。由于煤价在上半年的大幅下降，上半年火电行业盈利会再创新高，整体火电上市公司业绩可能会超出市场预期。

　　华电国际

　　资产注入扩外延空间

　　资产证券化启动，售电公司筹备。2014年8月份，华电集团承诺将满足注入条件的非上市常规能源发电资产在三年内注入公司，并在今年7月份完成了华电湖北公司512万千瓦发电资产的注入工作，集团目前还剩下约3500万千瓦的火电和1000万千瓦的水电。根据公司估计，还有2000-2500万千瓦的发电资产符合注入条件，相当于公司现有体量的41%-51%。华电集团7月份在成都召开重点区域市场营销体系建设暨筹建售电公司工作会议，通报了当前电力体制改革的进展情况，部署了区域一体化营销体系建设和筹建售电公司等重点工作，在国家放开售电业务之后就会尽快开展相关业务，争夺售电市场份额。国电电力

　　迎来项目投产小高峰

　　公司上半年发电装机为4158.95万千瓦，预计今年下半年火电装机投产160万千瓦(新疆哈密和江苏泰州)，水电装机投产340万千瓦(大渡河大港站和新疆)，是目前装机总量的12%。在2016年计划投产火电装机286万千瓦(新疆哈密二号机组、泰州二期二号机组、梧州热电)，水电装机47.35万千瓦，是目前装机的8%。在2017年计划投产火电380万千瓦，水电135万千瓦，是目前装机的12.4%。

　　国电集团承诺，当剩余常规能源发电资产符合注入条件时，在连续的三年内完成资产注入。由于2012和2013年加权平均ROE满足注入条件，2014年也几乎能确定满足，因此集团的向公司的资产注入已经箭在弦上。根据测算，国电集团剩余的常规能源资产约6700万千瓦，是公司目前装机规模的1.6倍。