微整形概念股受追捧 业绩有望明年落地(附股)

　　复星医药公告点评:拟认购挂号网E轮优先股，布局移动医疗平台

　　事件回顾:

　　复星医药近日公告称:公司全资子公司Regal GEsture Limited、其他E轮优先股认购方与挂号网等签订《E轮优先股认购协议》等系列文件，其中:Regal Gesture Limited拟以每股1.64美元的价格认购挂号网发行的39，669，253股E轮优先股，认购金额总计约6，500万美元，本次交易的价格经各方协商确定。

　　我们的观点:

　　在参与挂号网E轮认购后，复星医药通过全资子公司复星实业有限公司及Regal Gesture Limited合计持有挂号网共计89，103，246股，约占挂号网发行在外股份总数的9.73%。

　　挂号网成立于2006年，由廖杰远及其团队创建，是由国家卫计委批准的全国就医指导及健康咨询平台，目前主要提供网上预约诊疗服务，包括挂号预约和专业咨询等。截止2015年三季度末，挂号网已经覆盖25个省，接入1600多家高等级医院，接入医生19万人，用户数7700万人，前三季度实现1.7亿人次服务，各项指标均保持高速增长。E轮融资完成后，挂号网的机构投资者分散在多个相关领域，包括高盛集团、高领资本、腾讯、国开金融和复星医药等，产业协同与战略合作有助于挂号网继续保持高速增长。

　　在医疗资源供给失衡和两极分化愈演愈烈的今天，互联网的介入驱动移动医疗企业如雨后春笋般快速增长。为了抢占入口和导流，多家医药企业积极布局移动医疗领域。复星医药作为全产业医药企业集团，深度参与其中，不断完善自己在医院实体和移动医疗领域的布局。此次参与投资挂号网，不仅有助于丰富医疗服务方式，产品营销和药品流通业也有望借助于互联网实现线上线下一体化，在拓展营销渠道、提升营销效率的同时，进一步完善药品供应体系。

　　我们维持之前的预测，预计公司2015-2017年的EPS分别为1.16元、1.40元和1.69元，对应的动态市盈率分别为21.72倍、18.03倍和14.90倍，考虑到公司稳定的内生增长、合理的产业布局以及研发成果不断释放，维持买入评级，按照2015年业绩25倍的市盈率计算，目标价29元。