全面二孩政策新年实施 医疗股奶粉股受益程度不一

　　全面二孩政策新年实施 育儿支出产生数千亿市场增量

　　全面二孩终于来了！昨日全国人大常委会表决通过了《人口与计划生育法修正案(草案)》，全面二孩政策将于2016年1月1日起正式实施。这就意味着，明年元旦以后出生的二孩全都合法。据业界预估，新增新生儿出生前三年的育儿支出将会产生约3000亿元的增量市场，记者采访得知，医疗股奶粉股受益程度不一。

　　全面二孩政策将于2016年1月1日起正式实施。“上周政策提交审议时相关板块已应声大涨，所以利好已提前消化了一轮，虽然短期内板块仍可能应景上涨，但预期早已存在，行情应该不持久，毕竟全面二孩并不算突然而至的惊喜。”一位行业观察人士如此淡定看待。

　　学前教育等

　　婴幼儿产业将直接受益

　　对此，西南证券认为，全面放开二孩导致的婴儿潮将会呈现持续期短、比例小但绝对数量大的特点，并且新增婴儿将主要来自30~44岁育龄妇女的“补偿性生育”。根据2010年的第六次人口普查数据和国际比较，并通过合理假设，估算全面放开二孩会使2016~2018年新增新生儿数量达到566万，新增新生儿将主要来自中小城市和小城镇，新增新生儿出生前三年的育儿支出将会产生约3000亿元的增量市场。

　　中投证券则分析认为，在未来5~10年内，我国将会形成一个规模适度的婴儿潮，不但有利于缓解中长期老龄化社会的养老压力，提升消费拉动经济的力度，还能培育服务业，有助于经济转型升级使得婴幼儿产业深受提振。预计婴儿保育、婴幼儿奶粉、儿童玩具、婴幼儿医疗护理与学前教育等相关标的将直接受益。

　　人口红利

　　对奶粉行业刺激有限

　　但在业内人士、奶粉企业看来，人口红利或对奶粉行业刺激有限。“前一轮政策消息放出时，其他二孩相关概念板块齐刷刷一片红，而奶粉股只有伊利股份一枝独秀涨停；再反观此前‘单独二孩’政策后的市场反响，销售依然平淡，奶粉企业大多觉得人口红利的确存在，但蛋糕增长有限，分羹者众多，落到自家头上或感受不明显。”一位行业观察人士表示。

　　为何如此淡定以对？对此，国内某一线品牌奶粉企业有关负责人告诉本报记者，首先，婴幼儿配方奶粉虽是“刚需”，但我国母乳喂养率在大力提倡下不断提高，奶粉企业不允许进医院推销，所以全面二孩政策带来市场增长的同时，宝宝平均奶粉量却可能在减少；此外，虽然有个别外资进口品牌奶粉在华遭遇了“滑铁卢”，销售额和市场占比都在下降，但更多的小众知名品牌却先后登陆中国市场，此前海淘、代购等渠道已在年轻妈妈群体中树立了品牌形象，所以分食者越来越多；此外，今时不同往日，奶粉供应很大程度出现了供过于求，市场价格战全年无休，在营收、利润进入下行通道时，此利好政策被认为是一支不太强的“强心针”。

　　“还有很大一个关键点，从国内上市奶粉企业的业务构成来看，婴幼儿配方奶属于厮杀惨烈不能放弃的一部分，而高附加值的中高端酸奶产品等才是当下兵家必争之地，所以单品类市场扩容，不见得能带来整个企业的业绩显著提升。”一位行业观察人士分析认为。

　　利好板块：

　　基因检测、儿童药股被看好

　　基因测序这一市场新贵为何能摊上全面二孩政策红利？对此，有行业观察人士表示，二代基因测序产业实际上已经多点开花在生育领域，包括优生优育、无创产前检查等方面的相关项目都在被广为普及，市场接受度较高，且无创产前检测应用成熟稳定，市场规模有望借全面二孩政策实施迅速扩大至200亿元。

　　此外，致力于婴儿保育设备研发、销售的企业未来也将备受消费市场和资本市场双重青睐，但记者获悉，部分企业仍采取观望态度，暂未有生产扩容计划。“此前市场普遍看好的单独二孩可能带来的市场红利还没兑现。”有企业如此表示。

　　而以往被药企忽视的儿童药物市场也将迎来高速扩容。“目前A股上市公司中，大力发展儿童药物的屈指可数，只有康芝药业、白云山、葵花药业、健民集团等几家，因为生产销售儿童药费力不讨好，成本远高于成人药，销量却远小于成人药。”该观察人士表示。

　　实际上，不仅仅是全面二孩，近期食药监总局公告的儿童用药审批优先政策，也在“双管齐下”助推儿童药物产业发展。“不单是缺少儿科医生，也缺少儿童药物，这些冷门领域都会在未来迅速成为热门，相信很多成人药生产企业会转而投入儿童药竞争中。”其认为。