新一批民营银行望近期进入论证阶段 五股受捧

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　　新湖中宝:大金控战略稳步推进

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　　研究机构：长江证券 分析师：刘俊 撰写日期：2015-10-27

　　结算收入环比下滑。公司前三季度的营业收入和净利润增速分别达60.41%和33%;但是三季度单季的营收/净利增速分别为29.54%和-8.95%。三季度地产结算收入相较二季度有所下滑,带动三季度业绩增速收窄。但是公司前三季度销售势头良好,合同销售金额达73亿元,同比增长了43%,为后续业绩释放奠定了基矗

　　杠杆率有所提升。公司三季度末的杠杆水平有所提升,资产负债率上升至75%,扣除预收的真实负债率上升至72%。但同时,受益于销售形势进一步好转,以及融资渠道打通,公司在手现金出现了大幅增长,货币资金/(短期负债+一年内到期长债)比例增加至1.04,随着后续公司债及再融资顺利推进,公司资金情况有望继续向好。

　　员工持股坚定发展信心。公司的员工持股计划“新湖灿鸿集合资产管理计划”已经在报告期内(9月16号)在二级市场完成了股票购买,持股成本均价为5.29元/股,累计持股1.06亿股,占公司总股本的1.31%。耗资5亿元的员工持股计划彰显了管理层的发展信心,同时,持股成本也构成了对公司股价的支撑。

　　大金融战略稳步推进。报告期内公司与万德签订了合作协议,拟出资28亿元增资万德旗下一境内公司;并直接对万德增资6个亿,取得其1%的股份。万德是国内领先的金融数据服务商,此次战略合作有助于依托万德在金融行业的优质资源,进一步完善公司金融业务生态。

　　维持买入评级。我们预计公司2015、2016年的EPS分别为0.17和0.2元/股,对应当前股价的PE分别为32.5和27.5倍。公司土地储备充足,互联网金控战略推进顺利,而未来再融资事项一旦落地,将进一步推动公司业绩改善和大金融战略落地。维持对公司的买入评级。