产能整合引机构调研 合成革业借势发力 关注2股

　　今年1月份以来，数十家机构密集调研合成革行业，在环保压力的推动下，产业升级加速，生态型和超纤合成革等中高端产品将替代普通PVC合成革。按照此前温州市出台的整合方案，去年12月底前，温州龙湾区和经济技术开发区，企业生产线削减50%以上，目前已基本完成。由于温州合成革产能约占全国 50%，随着相关企业整顿的推进，行业供需情况将逐步向好。

　　据上海证券报1月15日消息，近年来在环境治理政策的重压下，环保不达标合成革企业正在逐步关停。同时，随着新材料和新工艺的发展，合成革市场竞争日趋激烈，落后产能逐渐被淘汰，以超纤革为代表的人造革兼具环保、性能和价格优势，有望成为合成革新的发展方向。公开资料显示，温州龙湾区合成革产能占温州市近80%，区内合成革企业84家，生产线311条。目前龙湾区51.4%的合成革企业生产线已实现停产，高新区科技园、党校周边和行政中心核心区已实现合成革企业全面退出。另外，福建等重点区域合成革落后产能淘汰进展顺利，有助于改善市场供需，并提升行业集中度。

　　从下游需求来看，合成革主要应用在制鞋、家具、箱包和服装等。产品大体可分为三大类：一是PVC 革及普通PU 革;二是中高档PU 革技术(包括生态功能性PU革与高物性PU 革);三是超细纤维PU革。随着环保整顿，低端的PVC革退出市场，而高端的超纤革在替代真皮等领域，迎来较大的发展空间。目前超纤的市场规模仅约50 亿元，相比普通PU 革和真皮千亿市场，存在巨大的提升空间。

　　另外，PU等合成革上游原料主要为聚氨酯，属于原油加工产品，与石油价格相关度较高。由于美国页岩油产量上升和OPEC组织不减产等因素推动，国际油价持续下跌，最新报价已接近30美元一桶。油价的低迷有助于降低合成革材料成本。

　　在落后产能加速淘汰，以及超纤革等高端产品渗透率的增加，合成革市场集中度将进一步提升，拥有技术和市场优势的龙头企业将获得更多市场订单。A股中华峰超纤、安利股份等上市公司，涉及合成革相关业务。