黄金概念股掀涨停潮

　　赤峰黄金：矿业中的“成长股”

　　与中国科学院地质与地球物理研究所签署战略合作协议。 公司 1 月 20 日晚间发布公告，公司与中国科学院地质与地球物理研究所签署战略合作协议。地质地球所将以公司的相关矿山作为科学实验基地，公司将为地质地球所的各项研究活动创造有利条件和必要的支持。

　　传统黄金采选企业。 公司主要资产为全资子公司吉隆矿业、华泰矿业和五龙黄金的黄金矿产资源。公司所处的赤峰市是国家级的有色金属冶炼加工基地，为内蒙古自治区有色金属产业最大集中区，有色金属资源丰富。

　　开采与再生资源利用双轮驱动。 公司主要从事黄金采选及销售业务，主要产品为黄金金锭。公司积极探索应用新技术、新工艺，提高矿产资源开发的经济效益；充分利用资本市场融资功能及其他融资渠道加快黄金等优质矿产资源的占有；大力开展有色金属资源综合回收利用和其他环保技术的推广和应用，保证公司健康可持续发展。

　　新增有色金属资源综合回收利用业务。 2014 年公司实施了新的重大资产重组，发行股份及支付现金购买郴州雄风环保科技有限公司 100%股权并募集配套资金。通过本次交易，公司新增有色金属资源综合回收利用业务，延长公司产业链， 提升公司抗风险能力，进一步提升公司盈利能力。

　　雄风环保经营状况良好。 公司主营业务为从有色金属冶炼废渣等物料中综合回收铋、银、金、钯等多种金属，属于资源综合回收利用行业，其主要产品包括铋、银(银锭、银粉)、金、钯、铂、铑等多种稀贵金属及合金。

　　控股股东增持，坚定看好公司未来发展。 11 月 30 日晚间公司发布公告称，2015 年 5 月 21 日至 2015 年 11 月 21 日期间，赵美光先生通过个人证券账户增持公司股份 3,733,491 股，通过资管计划增持公司股份 10,380,038 股，合计增持公司股份 14,113,529 股，占公司总股本的 1.979%。

　　盈利预测及评级。 公司所处的黄金采选行业发展稳定，黄金市场目前处于震荡格局，预计的公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.44 元/股、0.56 元/股和 0.69元/股。公司本身主业盈利夯实，环保业务开展顺利，估值有望明显提升，给予 2015 年 EPS30 倍估值，目标价 13.2 元，增持评级。

　　风险提示。 行业内竞争风险。(海通证券)

　　西部黄金：贵金属业新贵，未来潜力巨大

　　公司地域和产业链优势明显。公司位于新疆维吾尔自治区，下属三家从事黄金采选及粗炼的子公司分别位于伊宁县、哈密市以及托里县，下属主要矿山及探矿权横贯我国重要的成矿带(天山成矿带)。新疆2012 年新增金矿查明资源储量134.79 吨，位列全国各省区第三位。目前公司业务流程包括了黄金生产、采选和冶炼的整个一条产业链。公司拥有独立的矿山，所拥有的矿产资源为公司后续的冶炼提供较为稳定的原料供应。

　　金价反弹可期，利好公司毛利率。2015 年金价三大利好：第一，中国、欧元区、日本等经济体宽松政策不断加码，流动性进一步宽松将推升金价；第二，美国QE 正式退出等利空已逐步消化，且利空对于金价的不利影响正在逐渐减弱；第三，美国经济波动性犹存，低通胀风险或削减提前加息预期。金价或在15 年有反弹走势，届时公司毛利率有望回升，增厚公司业绩。

　　募投项目提高综合竞争力。公司此次募集资金所投资的项目是紧紧围绕公司现有的主营业务，目的是为了着重提高主营业务的运营效率和生产能力，为公司的可持续发展创造有利条件。

　　估算合理价位高于发行价，建议申购。据公司自身预测，以及公司未来募投项目发展和金价未来有趋稳上升趋势利好公司黄金业务毛利率，并且在市场热捧资源股的大环境下，我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.15 元、0.18 元和0.21 元。对比各可比黄金股2015 年一致性估值预期，以及黄金股2015 年一致预期35.77 倍的行业平均估值。我们采取保守性原则，公司合理的价位区间应当在5.4-7.2 元，对应2015 年估值30-40 倍。而发行价为3.57 元，因此，我们建议申购。

　　主要不确定因素。业绩大幅下滑风险；资源储量风险；安全生产风险；募集资金投资项目效益测算因黄金价格波动所带来的风险。(海通证券)