业绩低点已过 券商迎来配置时点

　　【业绩低点已过 券商迎来配置时点】截至目前共有22家券商发布2月份财务?数据，经过了1月业绩大幅下滑后，大部分券商2月份业绩环比出现明显增长。

　　2016年1月券商业绩创出单月新低，2月虽然有春节长假等因素，但整体仍呈现回暖态势。就目前已披露2月份主要财务信息的券商来看，大多数券商业绩环比明显增加，但也有少数券商业绩仍处在下滑趋势当中。在业内人士看来，1月或为券商全年业绩低点，目前板块估值处在历史低位，长期投资价值凸显。

　　券商业绩触底回升

　　截至目前共有22家券商发布2月份财务数据，经过了1月业绩大幅下滑后，大部分券商2月份业绩环比出现明显增长。

　　从各券商发布的财务数据来看，招商证券2月份表现抢眼。公告显示，招商证券2月份母公司实现净利润3.94亿元，招证资管实现净利润4303万元，招商证券2月份净利润较1月份增长2395%。此外，申万宏源同样在2月份出现爆发性增长。申万宏源证券2月份实现净利润2.13亿元，环比增幅超过23倍之多。除两家券商2月份环比增幅超过20倍外，多家券商亦出现超10倍的环比增幅。其中国信证券2分月净利润环比增幅超过16倍，长江证券净利润环比增幅超过14倍。东北证券、东吴证券2月份则分别出现超过9倍、6倍的净利润环比增幅。此外，东方证券、中信证券、太平洋证券、兴业证券、山西证券等券商均于2月份扭亏为盈。

　　多家券商2月份业绩大幅回暖背后，仍有券商未能走出颓势。广发证券、国金证券、方正证券、国元证券等去阿森纳航2月份营业收入、净利润均出现下滑。

　　虽然券商行业绩还未出现全面回暖，但多数券商环比开始大幅增长或是行业底部回升的一个信号。有行业人士认为，多家券商陆续上调两融折算比例，在货币持续宽松背景下，券商获得资金的成本已经大幅下降，这一业务门槛放宽后，券商的业绩有望获得较大的提升。目前券商2月份净利润环比增长约六成，券商1月业绩或是全年低点，后续月份业绩有望逐步回升。

　　长期投资价值凸显

　　今年以来，券商受多种不利因素影响出现大幅下挫，目前来看年内跌幅处在所有板块前列。有分析人士指出，随着利空因素影响的减弱，反弹动力也将逐步释放。从估值来看，券商的总体估值已经处于历史的低位。因此从盈利和估值来看，券商板块的底部确定性较大，在震荡行情里有较好的防守属性。同时，我们还需要看到，在低估值大盘蓝筹板块中，券商的弹性是最好的，因此会有更好的进攻性。因此，从风险收益权衡的角度考虑，券商板块攻守兼备，具有较好的配置价值。

　　国海证券分析师代鹏举则表示，近期央行开启猴年首次降准，同时两会将今年M2目标调高至13%，将财政赤字率由2.3%提升至3%，释放了偏松的货币和财政政策信号，认为这将对今年的股市和债市带来正面影响，有助于提升市场风险偏好。此外，券商板块估值处于历史低位，且上市券商股东纷纷采取回购或增持措施，对股价形成支撑作用，板块长期投资价值凸显，建议中长期投资者分批布局。

　　从行业中长期来看，华融证券分析师赵莎莎指出，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商净资产收益率有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出反弹的行情。继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商。