能源局:成品油国VI标准望19年实施 7股争宠

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　　三聚环保:与天交所强强联合,开启更广阔客户群体

　　三聚环保 300072

　　研究机构：国金证券 分析师：张帅 撰写日期：2015-11-27

　　业绩简评

　　三聚环保26日晚间发布公告,宣布与天津股权交易所和润谷东方(北京)国际投资有限责任公司签署《战略合作框架协议》,协议各方共同发起成立中国低碳新能源板块,为低碳新能源行业的优化升级,规范发展提供规划设计与咨询服务。

　　经营分析

　　开辟新的项目通道:在巴黎峰会召开前夕,公司和天交所的合作十分引人注目。我们认为,公司此次合作,对于公司扩大潜在的客户群体有着十分积极的作用。通过打开天交所的企业渠道,企业面对的是全国性的潜在客户群体,加上天交所对于低碳环保企业会优先衔接三聚环保进行后续业务的拓展,可以有效缓解市场对于公司未来订单持续性的担忧。

　　潜在目标企业-生产高效节能化工添加剂的厂商:公司此次同天交所的合作,依然是围绕自身廉价制气和先进的催化剂核心,积极协助下游石化企业进行技改。潜在的目标企业主要是利用碳,氢元素生产合成高效添加剂的企业,通过技改降低其生产成本,进而推广高效添加剂的使用,以达到最终用户对于石化燃料使用量降低的目的,紧密契合了降低碳排放量的大趋势。

　　合作伙伴实力雄厚:天交所是全国面向全国的四大股权交易中心之一(其他三家分别是目前的新三板,上海股权托管交易中心和前海股权交易中心),截止到11月,天交所已累计完成直接融资86.7亿元,带动间接融资198.7亿元,挂牌企业超过600家。润谷东方(北京)是天交所主要的督导和保荐机构,2015年以来,近1/3的新挂牌企业为润谷东方保荐。三聚环保此次同这两个实力雄厚的合作伙伴协同发展,未来的协同效应值得期待。

　　盈利调整

　　我们维持公司2015/2016公司实现净利润7.88/11.81亿的盈利预测,对应EPS 1.17/1.75元/股。

　　投资建议

　　目前股价对应摊薄后30.4x15/20.3x16PE,我们认为公司目前估值便宜,未来业绩增速仍存在上升空间,维持买入评级。