银行：工业企业利润恢复增长 荐5股

　　行情回顾:本周银行板块下跌0.84%,跑输沪深300指数(0.82%)1.66个百分点,在中信一级行业分类中排名27/29,。板块中,个股表现较好的是宁波银行(1.05%),平安银行(0.47%),兴业银行(0.39%),招商银行(-0.25%),中信银行(0.33%);表现较弱的是华夏银行(-1.65%),北京银行(-1.66%),农业银行(-1.86%),中国银行(-2.04%),交通银行(-2.65%)o相对收益方面,本周国有大型银行相对负收益较上周扩大,目前水平为11.58%,股份制银行相对收益上升至3.61%,城商行相对收益维持在28%附近。

　　行业要闻:1、统计局数据显示,1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元,同比增长4.8%,改变了2015年全年利润下降的局面。若工业企业利润持续转好,将有提升企业还款意愿.改善银行资产质量。

　　2、流动性总体平稳,央行延续逆回购操作,资金面转暖央行缩小资金投放力度。央行周五进行300亿7天逆回购,当日有1100亿逆回购到期,因此单日净回笼800亿。

　　3、央行日前联合银监会、证监会、保监会等7部门联合印发的《关于金融助推脱贫攻坚的实施意见》指出,要大力推进贫困地区普惠金融发展,设立扶贫再贷款,利率在正常支农再贷款利率基础上下调1个百分点。

　　4、最近大银行的票据类买入返售业务明显萎缩,部分银行的业务量甚至减少一半,但近期市场反应并不剧烈,票据贴现率保持稳定。

　　5、中国银行业坏账去年跃升51%,达到1.27万亿元人民币。中国四家最大银行将其平均派息比率从2013年的35%降至30%。

　　资金市场:本周资金成本维持平稳。Shibor方面,隔夜/7天期限利率基本维持不变,14天/1月期限利率较上周分别上升8/4个bp。银行间国债市场方面,1年期国债到期收益率2.05%,10年期国债到期收益率2.83%,利差上升至75bp的水平附近。汇率方面,本周美元兑离岸人民币汇率由6.48上升至6.51。12月远期汇率◇理财市场:本周理财产品收益率总体上行。1个月以内、1-3个月、3-6个月以及6-12个月期限的理财产品收益率分别上升23/2/5/1个bp。Wind数据显示.上一周理财产品发行数1187款,到期数1535款,净发行量-348,总体发行量继续下行。从理财品种来看,保本型理财产品占比维持在7%左右,理财产品投资者风险偏好基本维持不变。投资者对理财期限长短偏好较上周有所上升,加权平均期限由3.27个月上升至3.47个月。

　　投资建议:本周中小盘股票再受追捧,银行板块在经历两会期间的一轮上涨后目前处于休养生息的阶段。板块PB/PE为0.94/5.91,下行空间有限。长期来看,我们依1日坚持2016年看政策催化的观点,重点关注投贷联动试点和混业经营推进情况,推荐关注浦发、兴业、平安、宁波,以及估值水平低、在大行中具备较大上行空间的建设银行。中投证券