5大券商31日看好6板块38股

　　非银金融：行业发展潜力巨大 荐10股

　　证券:本周证券板块上涨4.83%,跑赢大盘,领涨非银板块。券商属于高beta品种,市场回暖时反弹动能较大。目前五家大型综合性券商平均市净率在1.5-1.6倍水平,处于相对低位,具有一定的安全边际。近期市场“杠杆”行情隐现,证金大幅下调各期限转融通费率、银行配资加杠杆等事件为市场注入“强心剂”,流动性转好使投资者做多意愿增强,资金入市更加积极,利好券商板块。

　　从中长期来看,我们坚定看好证券行业在金融要素改革和居民大类资产配置调整过程中的发展。建议投资者重点关注华创证券曲线上市的平台宝硕股份,华创证券独特的互联网+区域股交所模式成熟,公司股权结构分散、员工持股计划已落地,净资本实力提升后业绩弹性较大。同时建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券和光大证券;中小型券商中的国海、东吴和长江证券;次新股中的东兴证券和国泰君安。

　　保险:1、本周保险板块上涨2.05%,跑赢大盘、跑输非银板块。目前板块P/EV估值仍在1倍左右,安全边际得到一定体现。2、公司业绩方面,中国 平安依旧靓丽,价值属性较强,预计未来业绩仍保持稳定增长;寿险价值转型、产险恢复盈利的中国太保实现业绩的大幅改善,稳健经营的 价值得以体现;中国人寿以业绩持续释放为主,而新华保险可能未来面临业绩高点的考验。3、保险行业2016年前两个月,寿险规模保费延续 开门红涨势、同比大幅增长96.85%,公司发展模式分化更加明显,而财产险增速依旧较为平稳;股票和证券投资基金占比较年初下降1.39个百分点,其他投资占比较年初提升1.78个百分点。4、大型保险公司以长期、保障型的价值发展为主;而具备股东实力、投资能力强的规模型 公司可以获得迅速发展。保险行业对国民经济的渗透在加强,行业空间大,无论是提供风险保障、为居民资产配置提供选择,还是完善多层次资本市场,都将发挥更重要作用。建议关注传统大型公司,及天茂集团、华资实业、西水股份等新成员。

　　多元金融:本周大盘总体冲高回落,上证综指涨幅0.82%,申万多元金融板块涨幅2.12%,跑赢大盘和保险板块。个股方面,宝德股份、普路通、晨鸣纸业、广州友谊、经纬纺机、陕国投A等表现突出,总体上国企改革相关标的比较活跃。近日,银监会发布《关于规范金融资产管理公司不良资产收购业务的通知》,要求金融资产管理公司规范开展金融机构不良资产收购业务,重点对AMC对银行业金融机构处置不良提供通道加以限制,并对处置非金融机构不良资产加以规范,我们认为未来AMC公司的长期竞争力将取决于公司的主动管理能力,单纯为银行提供通道的AMC将面临较大的监管风险,建议持续关注浙江东方(拟增发注入浙商资产100%股权)的投资价值。此外,后续国企改革、融资租赁等相关标的仍是重点关注的投资方向,国企改革方向重点推荐广州友谊、经纬纺机、陕国投A,爱建集团、东莞控股等,并请关注我们刚刚推出的广州友谊深度报告《越秀金控注入在即,广州金融巨擘浮出水面》;融资租赁行业近日将内资租赁企业审批权下放,行业发展继续受益政策支持,扩容趋势有望延续,建议关注渤海金控、华铁科技、宝德股份、晨鸣纸业等。中银国际

　　电力电子：进口替代趋势明显 荐6股

　　2014年国内UPS销售额为47.6亿元,同比增长15.8%,增速重回10%以上,高端电源需求增长明显,主要受益于IDC市场的拉动。随着国产品牌的快速发展,技术的不断提升,进口替代趋势也越来越明显,当前替代领域主要有IDC、轨交、军工、医疗、核电等高端电源需求领域,特别是在IDC方面国产UPS企业正在取得快速发展。

　　UPS企业纷纷进军IDC领域,市场空间巨大

　　2014年IDC市场增速再次超过40%,预计2015~2017年增速都在30%以上,主要因为政府加强政策引导,以及大数据、云计算等产业兴起,导致IDC的市场需求不断增多。IDC市场迅速增长,将明显拉动UPS的需求供应。我们研究判断,随着IDC行业的发展,在线式+大功率+高频的模块化UPS将成为主流选择,配套系统的整体解决方案日益重要,工程建设、运营服务等产业环节将陆续成熟。我们测算,数据中心项目的静态投资回报期大约为5年。

　　同源技术延伸,业务布局“神散形不散”

　　电力电子技术分为电力电子器件制造技术和变流技术(整流,逆变,斩波,变频,变相等)两个分支,而UPS系统、逆变器、充电桩、变频器、伺服、储能系统等电力电子产品都是由变流技术同源延伸而来,而从上市公司角度来看,大多都在布局相关技术领域,业务可谓“神散形不散”。

　　UPS行业相关标的推荐

　　在涉及UPS业务的上市公司中,我们重点关注三大巨头:1)高增长高送转、做强高端电源业务(含IDC系统集成)、做大新能源业务的易事特;2)IDC业务布局已成规模、新能源业务逐渐成型的科华恒盛;3)依托产品优势、定位解决方案提供商、积极进军IDC和充电桩市场的科士达。另外已布局UPS领域的上市公司还有英威腾、动力源、奥特迅等。浙商证券

　　基础化工：新材料将成制造业强国之基 荐4股

　　关键词一:深入实施《中国制造2025》,以提高制造业创新能力和基础能力为重点,重点突破关键基础材料、核心基础零部件(元器件)、先进基础工艺、产业技术基础等“四基”瓶颈。

　　关键词二:提升新兴产业支撑作用。支持新一代信息技术、新能源汽车、生物技术、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等领域的产业发展壮大。

　　关键词三:在高端材料领域,大力发展形状记忆合金、自修复等智能材料,石墨烯、超材料等纳米功能材料,磷化铟、碳化硅等下一代半导体材料,高性能碳纤维、钒钛、高温合金等新型结构材料,可降解材料和生物合成新材料等。

　　新材料作为先进制造业等新兴产业的基石,其研发和产业进程将成为我国实现制造业强国的关键支撑。

　　基础材料加强供应保障品质。主要集中在高品质特钢、高强度合金等新型结构材料等领域。我国人均钢铁消费量相当于世界平均水平的两倍,但是在高品质特钢领域如对可靠性和使用寿命有较高要求的轨道交通用钢、对强度和抗疲劳性要求较高的大型飞机用钢、对耐腐蚀性和强度要求较高的海洋工程等能源装备领域仍然高度依赖进口,未来仍有较大进口替代空间。建议关注标的抚顺特钢、久立特材、大冶特钢。

　　战略性新兴材料打破技术垄断。重点关注军民融合新材料包括复合材料、高温合金、钛合金、超材料等。2014年国内碳纤维产能利用率不到20%,大部分产能集中在T300低端产能,原丝品质的提升以及下游市场的培育将成为未来行业主要关注点。建议关注标的:康得新、楚江新材。航空航天装备被列为此次十三五规划高端装备创新发展八大工程之首,高温合金材料作为航空发动机决定性构件,被誉为“先进发动机基石”。未来随着航空航天等领域的需求快速增长,高温合金行业将迎来广阔需求增长空间与进口替代空间。建议关注标的:万泽股份、钢研高纳、炼石有色。

　　前沿新材料产业化提速。重点关注石墨烯领域,我国在石墨烯的研究与国外处于同一起跑线,且研究的高度热情也带动了产业化的超预期进展,我们认为石墨烯微片产品路径已经迎来重要产业化机遇期,将率先在新能源锂电池领域点燃应用。建议关注标的:东旭光电、中泰化学、中国宝安、德尔未来。平安证券

　　食品饮料：白酒龙头经营边际改善 荐4股

　　本周观点:上周大盘微涨,沪深300指数上涨0.82%,食品饮料板块上涨2.83%,乳品、食品综合、白酒三个子行业涨幅前三。个股方面, 科迪乳业、上海梅林、克明面业(高送转)涨幅前三。目前板块估值仍处于历史相对低位,短期大盘大涨后,我们认为波动将加大,食品饮料行业攻守兼备,估值优势明显。近期白酒龙头五粮液、贵州茅台年报预收款分别同比增长132.36%、459.64%,同时贵州茅台、五粮液2016年经营目标优于2015年显示白酒龙头公司经营边际改善;糖酒会期间白酒龙头企业五粮液出厂价上调20元,取消30元/瓶的补贴, 未执行的计划部分减量20%,经销商打款积极,已完成全年任务的60%,茅台预计下半年供应量不到8000吨,名酒厂商控量保价策略有望提升经销商积极性;地产投资弱复苏,将带动上游建材、水泥、家电行业景气度提升,从而带动白酒边际消费改善(商务需求改善);2月新鲜蔬菜与肉类价格上涨加速,食品CPI 单月达到7.3%,白酒或将受益于通胀;行业相对估值优势明显。建议重点关注五粮液、顺鑫农业、洋河股份、贵州茅台。东北证券

　　交通运输：海淘征税促内需 荐11股

　　--国家连续出台支持电商物流及其快递发展规划,强化行业高增长的态势。“海淘”征税意图在于促内需。现阶段策略在于布局长远,交运继续聚焦于物流快递组合,主要是:怡亚通、传化股份、艾迪西和外运发展。另外关注迪士尼开盘的主题机会,包括上海机场、强生控股和申通地铁。

　　--六部委联合发布《全国电子商务物流发展专项规划(2016-2020 年)》规划指出,到2020 年要基本形成“布局完善、结构优化、功能强大、运作高效、服务优质”的电商物流体系,信息化、标准化、集约化发展取得重大进展。我们认为两个领域的投资机会值得关注:(1)电商物流创新能力进一步提升,先进物流装备、技术在行业内得到广泛应用。(2)电商的三个领域- -城市、农村和跨境的业务将齐驱并进,服务于电商的物流的业务能力和业务量将快速增长。近期快递行业资产证券化加速,申通快递借壳艾迪西、圆通速递借壳大杨创世、顺丰发布启动A 股上市等等,行业热度仍然高涨。重点关注艾迪西,并关注圆通快递借壳大杨创世、顺丰上市进程。

　　--4 月8 日起跨境电商个人交易每次限2000 元,个人年度交易限值为20000 元,限值以内关税税率暂设为0%。我们认为国家“海陶”征税意图在于促内需,尤其是入境免税店快速发展。另外,税收政策将促进公平网上交易,打击“灰色”网购链条,存进品牌网购发展。我们维持对跨境电商发展的推介观点,主要是外运发展(600270+)、跨境通和华贸物流

　　--铁路总公司正在组织对全国铁路列车运行图进行全面调整和优化,计划5 月中旬实施,这是近年来铁路实施的最大范围的列车运行图调整,也是增量最大的一次调整,动车组占比达到61%,高铁优势将进一步显现,铁路服务能力和产品的优化有望提升铁路客运的盈利能力。国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确“今年起高铁票价由铁总自主制定”,结合铁路运输连续保持旺盛发展态势,以及铁总经营将出现亏损及其扩大的局面,我们判定“2016 年是铁路客运全面涨价展开年度”:动车组价格偏低将直接涨价;300km/h 的高铁将伴随提速并涨价;普通客运将依据市场接受度和民意抵触状态进行策略性逐渐涨价。铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一。对此,我们重点推介以铁路客运为主的广深铁路。

　　--“十三五”期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求,进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略,作为降成本、补短板,推进供给侧结构性改革的重点任务,着力推动物流业创新发展。我们长期维持战略性看好“互联网+流通”变革继续深入,但是物流行业估值继续跟随大盘调整,建议重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通;2、无车承运人平台发展的传化股份;3、农产品流通节点型公司代表农产品;4、铁路特种箱发展代表铁龙物流;5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展;6、普洛斯进入战略变革的中储股份。

　　--年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)和深圳机场。

　　--年度推介组合:大秦铁路(买入)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、铁龙物流(增持)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、艾迪西、飞力达和恒基达鑫。东北证券

　　银行：转型阵痛持续中 荐3股

　　实体经济未见起色,经历转型阵痛期。2015年12月固定资产投资增速降至10%的临界点,随时有可能从两位数增长跌至个位数增长;同时,受国际经济大环境的影响,进出口增速持续负增长;而另一方面,消费也未见起色。在转型的阵痛期,银行既面临着传统行业去产能的资产质量压力,又面临着新兴产业尚未崛起导致的利润增速的压力。

　　行业现状。从2015年的数据来看,银行传统的存贷款收入增速放缓,净息差难有提升,净利润增速大幅下滑,已至负增长的边缘,不良率持续上升。有利的一面是,银行的非息收入占比呈上升趋势,成本收入比在下降,成本管控能力在增强。

　　市场回顾。2015年第四季度,上证A股上涨14.79%,申万银行板块上涨9.15%,跑输上证A股5.64个百分点;2016年以来,上证A股下跌15.15%,申万银行板块下跌8.81%,跑赢上证A股6.34个百分点。估值方面,无论横向还是纵向都处于较低水平。

　　投资建议。给予行业“同步大市”评级。在转型的阵痛期,银行既面临着传统行业去产能的资产质量压力,又面临着新兴产业尚未崛起导致的利润增速的压力。市场方面,银行板块的估值处于历史较低点,且较上证A股大幅折价,折价率创下历史新高。整体来看,银行板块具有足够的安全边际,但缺乏向上的动能,因此给予“同步大市”评级。在投资标的上,我们依然遵循业绩稳定增长、资产质量优良、非息业务发展较好的选股逻辑。建议投资组合:浦发银行、兴业银行、招商银行。爱建证券