5大券商周五看好6板块61股

　　汽车：整体估值依然合理 荐12股

　　2月汽车板块整体下跌0.6%，跑赢沪深300指数(下跌2.3%)1.7个百分点。整车板块估值较1月底有所下降，零部件板块较1月底PE 下降、PB 上升，零部件板块PE 与PB 表现不同可能与PE 中的EPS 采用TTM 法而PB 采用15年3季报的净资产有关。

　　汽车行业：狭义乘用车、商用车销量均小幅正增长。

　　乘用车：狭义乘用车销量同比增长1.7%。细分市场来看，SUV、MPV同比分别增长44.5%、33.9%，轿车、微客同比分别下降17.6%、24.5%。

　　商用车：中重卡销量同比上升25.5%，轻卡同比上升1.5%；大中客同比下降24.4%，其中大中型公交客车同比上升7.5%，核心利润点的座位客车销量同比下降51.1%。

　　中重卡行业销量逐渐恢复符合我们预期，其原因主要在于：1、国家政策基调开始更重视稳增长，重卡与宏观经济相关；2、与投资有关的自卸车15年占销量比重仅约16%(高点约40%)，已经接近美国13%的比重，对整体的拖累影响已经不大；3、国四排放升级导致的成本上升逐渐被消化；4、15年重卡的库存策略是谨慎的，渠道库存的问题已经不大。

　　汽车行业关键指数。

　　广发汽车原材料成本指数：2月汽车原材料成本指数同比下降22.8%，轿车、重卡原材料成本指数同比分别下降23.6%、25.4%。

　　投资建议。

　　汽车行业部分蓝筹股估值仍位于低位，反映了过多无法兑现的悲观预期，利率下行、行业向上和股息率提升为汽车行业蓝筹股提供较大的估值修复弹性。从周期复苏的角度来看，重卡板块我们推荐中国重汽、威孚高科、江淮汽车、福田汽车；其他细分子领域我们推荐江铃汽车、上汽集团、长城汽车等整车龙头以及华域汽车、京威股份、云内动力、富临精工等零部件企业。另外，国企改革仍将是贯穿2016年的主线，我们推荐富奥股份、中国重汽，建议关注一汽轿车、ST 夏利、中国汽研。广发证券

　　证券：风险释放布局价值修复 荐4股

　　证券公司业绩三月份反转成定局，未来五年行业扩容空间大。说三月份反转，主要原因是是交易量可能已经探底，经纪业务最坏的时刻或许已经过去了，经纪业务佣金率下滑大趋势不变，但基本情况存在边际改善；两融需求刚性大，质押规模稳；近两个月股市企稳，债牛依旧，券商自营迎来快速修复。提升直接融资比例的国家意志，资本市场改革深化加速。作为资本市场的一级服务商，证券行业将受益于资本市场的发展壮大。作为新兴的资本市场，我国每一次的牛市都是券商实现跨越式发展的机遇，秘密在于券商资本实力的大幅提升，而资本是规模发展的核心制约因素。

　　市场情绪，恐慌边际效应递减，多头力量蓄势待发。关于情绪，有“一鼓作气，再而衰，三而竭”的规律。关于恐慌，我们认为，无法一直左右资本市场的价值发现功能，对价值的误导也会逐次减弱。证券交易结算资金余额逐渐回升，这是潜在的多头力量。公募基金持仓比例较低，随着股市修复加仓空间大。机构投资者有望扩员，养老金入市凝聚多头力量。

　　券商参与救市实质性影响：18家上市券商通过证金救市资金规模约为1557亿元，而它们2015年的总利润为1551亿元，也就是说通过证金救市的效果等同于将2015年的利润拿出来全部持仓蓝筹股ETF.

　　投资策略。基于行业业绩的反转预期以及情绪面的边际改善，我们基于证券行业“买入”评级。具体个股有：华泰证券、国金证券、国海证券、东吴证券。太平洋