机构看好6大板块 关注人工智能环保机会

　　蜜月还在继续鸡苗提前进入新一轮趋势上涨通道

　　来源：申万宏源

　　近期，虽然协会表观存栏环比稳中有升，但苗价重启上涨模式，较申万农业原先提出的“5月中旬前出现第二轮反转”相比提前了大半个月，经过申万农业与产业链各环节专家交流，情况如下：

　　供给端：老鸡比重增加，生育能力变差。虽然父母代种鸡，尤其是在产父母代种鸡存栏稳中有升，同比降幅从2月底的10%下降至目前的4%左右，但从结构看，50-60周高龄在产种鸡比重增加，生育能力下降。目前，淘汰种鸡价格不断下跌，因为父母代淘汰量在显著增加。所以整体看，父母代供给趋势边际上已经在变化，预计更大程度的变化在5月，6月逐步加强。

　　需求端：全行业各环节均已经盈利，尤其是屠宰端3月底扭亏为盈。近期鸡肉价格再度上调，真正意义上的补库存行情已经开始慢慢启动(春节后补库存是假的，那时候屠宰还亏钱呢)

　　申万农业前期报告中指出，鸡苗2元跌到位，短期有反弹，长期看大涨。现在：认为，鸡苗价格已提前进入新一轮反转通道，价格大概率不会再跌破2元，预计在上4元后震荡，在反复调整中不断创新高(6元，8元)。不过，鸡苗价格属性上看短期容易出现显著波动，不排除在上涨过程中由于短期供给端的变化出现下行。

　　积极配置肉鸡板块。在大规模引种时间确定前，肉鸡板块仍处于蜜月期。什么是蜜月期？就是鸡苗从2元涨到6元股价涨了50%多，6元跌回2元股价跌幅不足20%。 盈利预测：预计民和股份16-17年净利润分别为7.2/9.0亿元，每股收益2.38/2.98元：PE分别为12/9.5倍；益生股份16-17年净利润分别为10.62/13.2亿元，每股收益3.17/3.94元，PE分别为14/12倍；预计圣农发展16-17年净利润分别为16.3/25亿元，每股收益1.46/2.25元，PE分别为17/11倍；预计仙坛股份16-17年净利润分别为3.52/7.6亿元，考虑增发摊薄后的每股收益1.82/3.94元，PE分别为19/10倍。均维持买入评级。

　　环保：新环卫有望产生中国最大环保运营商

　　未来三年将迎来环卫市场化的爆发期，渗透率有望从15%提高到50%以上受环境质量要求提高和政府购买服务及：速推进，从跟踪的行业前几的公司情况看，过年3年营收复合增速达到81%。-27%预计，2016-2018年将迎来全行业市场化的爆发期，有望从目前的10-15%-53%市场化渗透率提高到50%以上。

　　轻资产与智能化致扩张难度较小，跑马圈地速度加快：轻资产与智能化，导致行业异地复制较容易：1)轻资产。环卫行业固定资产周转率在2以上，同时应收账款账期一般在三个月以内，对资本的要求低；2)环卫行业的智能化，从传统的人管人到设备监管，大大降低了行业的管理难度和项目异地复制难度。两大因素推动下，行业的跑马圈地将加快，环卫行业有望在未来3年内实现被瓜分，行业有望产生一家或数家高市占率企业。环卫行业也有望成为环保领域集中度最高的领域。

　　在中国环卫服务的市场化变革下，中国产生WM的可能性越来越大。在未来的5-10年产生中国的WM的确定性极大，未来3年的跑马圈地是关键。