影视股一季度报喜优质IP是持续增长源

　　影视文化上市公司一季度业绩迎来开门红。数据显示，截至4月20日，15家影视文化公司公布的一季度业绩预告中，除了两家较上年同期预亏外，其余全部预增，光线传媒的净利润甚至出现了同比40几倍的高增长。红刊财经记者发现，除了合并报表的长城动漫和天神娱乐外，这些公司的业绩高增长全部源于主业的高增长。对此，接受红刊财经采访的专业人士表示，未来这些影视文化类上市公司若想实现业绩的持续增长，优质IP必不可少。

　　查阅各家已经发布一季报预告的影视行业上市公司，红刊记者发现，业绩高低“成也主业，败也主业”。业绩好的公司，都是好的影视剧带来了好的收入，而业绩欠佳的公司，也是影视剧收视率不敌预期。

　　已经公布一季报预告的公司中，光线传媒、慈文传媒、完美环球、三七互娱、长城动漫、天神娱乐等6家公司预增超过1倍。其中，光线传媒同比增幅最高，达4119%-4541%。对于公告的原因，正如前文所述，即“电影收入与上年同期相比大幅增加”。

　　对于影视行业整体高速发展态势，中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举表示，主要有三个方面的原因，一是，行业整体大环境向好。近几年，国家大力扶持发展影视行业，各项优惠政策倾斜相关产业。二是，消费者的文化消费潜能不断被激发。三是，大量资本进入影视行业，投融资活动活跃直接促进行业的发展。针对影视娱乐行业近九成的预增情形，魏鹏举表示，一般来说，影视行业保持五六成的增长应属比较合理的范围。至于预亏的公司，他认为，任何行业存在亏损都属正常现象，影视行业本身存在周期性属性，因此业绩会呈现季度性分布特征。

　　但在业绩增长的背后，红刊财经记者也发现，在这些影视类的上市公司中，甚至一、两部影视剧或者综艺节目，就对业绩起着举足轻重的作用。

　　如净利润预计增加30%到50%的华策影视，在公告中就表示，新上映电影取得的良好票房以及综艺节目《谁是大歌神》播出取得的良好收视率，直接增加净利润。再有净利润增加10%到50%的新文化，也明确表示业绩增长受益于《美人鱼》的强劲票房及其他综艺节目的收视和口碑。

　　两家较上年同期预亏的影视类公司之一的唐德影视也明确表示，公司营业收入主要来源于影视剧业务，但2016年一季度的电视剧《天伦》相较于上年一季度的《武媚娘传奇》获取收入的能力有限，因此出现业绩同比下滑现象。

　　除了一两部影视剧定成败之外，红刊财经记者还发现，在净利润同比大幅增长的同时，很多影视文化公司的净利润环比增长却停滞不前。也就是说，2016年一季度的业绩和2015年四季度相比，没有太大增长。

　　红刊财经记者发现，这或许与2015年中国电影票房几乎开启了“下半年模式”不无关系。在2015年排行前十的国产影片中，共有7部在7月份及以后上映。此外，还有不少影视剧存在跨年模式，如光线传媒2015年年报显示，公司在报告期内投资及发行/联合发行了15部影片。其中收入前五名的电影上映时间均不在第一季度，票房冠军《寻龙诀》于2015年12月下旬上映，故当有相当一部分收入划入2016年一季度。同样，《恶棍天使》于2015年平安夜上映，也存在跨季度结算收入的事实。

　　长城证券文化传媒分析师张珂表示，电影制作存在一定的周期，对上市公司业绩进行简单的同期比较意义不大，而更应该看重的是行业发展的态势和潜力。就影视行业来说，考虑到一季度业绩以及宏观大环境等因素，她对全年的电影市场抱有乐观态度。张珂对红刊财经记者说，“中国电影市场高增长态势原因在于电影渠道的下沉，三四线城市票房去年实现了100%左右的增速；其次是售票渠道的拓展，网络购票的便利属性对电影发展意义重大。”

　　魏鹏举也对2016年的影视文化传媒行业的发展较为乐观，他表示，2014年和2015年属影视文化行业政策爆发期，而2016年是政策真正落地、行业开始享受红利，因此行业在此期间得以实现快速发展。但对于光线传媒40多倍的同比增长，他表示如此增速恐难为继，行业整体后续保持10倍左右的增长或可期。

　　那么，被专业人士持续看好的影视文化传媒行业，哪些公司业绩持续性更强，更高呢？

　　“票房、或者影视剧的高收视率与优质的IP密不可分。因此，投资者在做决策时，要选择那些有优质IP的上市公司，应尽量避免IP储备较少、质量不佳的公司。”张珂说。

　　在多家机构看来，光线传媒是拥有强大IP储备公司之一。2016年，公司预计制作25部电影，其中不乏大众耳熟能详的优质IP如《少林寺》、《天龙八部》、《笑傲江湖》等，被誉为中国科幻小说最高水平的《三体》同名电影也已正在制作中，此外，包括《大闹天宫》、《姜子牙》等动画片也包括在计划内。

　　慈文传媒作为一家借壳上市不到一年影视的公司，在IP存储方面也不甘落后，依靠《花千骨》引发的收视热潮实现了2015年净利润大幅转变，此外《花千骨》产生的相关游戏和衍生品授权收入也为2016年一季度业绩添砖加瓦。公司透露，《花千骨》已经形成IP品牌，要做《花千骨2》、《花千骨3》，持续开发、提升这个IP品牌。

　　魏鹏举表示，除了关注IP外，还应关注最新技术发展，如VR技术的运用等，持续保持技术创新。对于中国电影来说，还应该积极关注国际市场，中国影视未来若想做大做强避免不了要走向国际市场。