商业收储效应持续发酵 六股价格延续反弹

　　宁波韵升:业绩符合预期,多点共振促16年业绩持续增长

　　宁波韵升600366

　　研究机构：中原证券 分析师：牟国洪 撰写日期：2016-04-06

　　2015年,公司业绩符合预期。15年营收总体基本持平,净利润增长主要源自伺服电机产品放量,以及投资和理财收益大幅增加。16年公司主营业务增长确定,主要基于并购将切实提升公司钕铁硼磁材业绩和行业地位、稀土价格将企稳回升和新能源汽车为代表的需求将持续增长,以及伺服电机产品将持续放量。预测公司2016-17年全面摊薄后每股收益分别为0.95元与0.80元,按03月31日19.76元收盘价计算,对应的PE分别为20.84倍与24.69倍。目前估值相对板块较为合理,维持“增持”投资评级。

　　盈利预测与投资建议。预测公司2016年与2017年全面摊薄后每股收益分别为0.95元与0.80元,按03月31日19.76元收盘价计算,对应的PE分别为20.84倍与24.69倍。目前估值相对板块较为合理,维持“增持”投资评级。

　　风险提示:稀土价格大幅波动;新能源汽车进展低于预期;行业竞争加剧。