中国将发布自动驾驶汽车标准草案 6股现绝佳布局良机

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　　欧菲光:触指摄三轮驱动、移动+车载王者再起航

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　　研究机构：方正证券分析师：段迎晟 撰写日期：2016-05-11

　　作为消费电子触控屏龙头,欧菲光曾经在上一波智能硬件浪潮中创造了高速增长的奇迹,也经历过成长的烦恼:公司跻身前列以后,维持远超行业的增速难度逐渐加大。但优秀的公司不会满足于现状,欧菲光兢兢业业,持续为前沿性的交互技术和下一个智能浪潮布局。我们认为,随着消费电子的升级和汽车智能化脚步的临近,公司将再次展翅腾飞。

　　触控屏:AMOLED 作为TFT 的替代者,性能上契合消费电子轻薄短小的需求,随着三星、LG 等面板厂良率、产能进一步提升, 加速了AMOLED 屏的普及,而触控技术也会随之改变。film 是柔性AMOLED 屏解决方案的必备基材,作为全球外挂式film 的龙头,欧菲光的主业迎来景气反转。

　　指纹识别:安卓阵营指纹识别经过数年储备以后,产业链已经趋于成熟,而apple Pay 入华后倒逼各大手机厂商在NFC 支付跑马圈地,未来指纹识别将成为安卓智能机标配,欧菲光坐拥最大的指纹模组产能,深度绑定FPC、汇顶等顶级芯片方案公司,助力客户完成指纹识别方案的攻城略地。 摄像头:在颜值经济时代,高性能的手机摄像头是刚需,在像素提升遇到瓶颈后,双摄像头成为新的亮点。欧菲光不仅在摄像头模组出货量上力压群雄,在Dual cam 也提前布局。双摄像头模组的技术门槛大幅提升,欧菲光作为行业龙头将确定性受益。

　　消费电子以外,公司在智能汽车等深度的战略布局也有望开花结果:1)设立子公司全面布局智能驾驶、智能中控、“互联网+” 硬件、汽车电子业务,并积极进行并购整合。2)布局智慧城市业务,收购融创天下,迅速做大智慧城市产业。

　　我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.80 元、1.09 元、1.40 元,对应5 月6 日收盘价(26.17 元/股)PE 分别为33 倍、24 倍、19 倍。鉴于公司未来三年的复合增速预计将超过30%,给予“推荐”评级。

　　风险提示:手机、笔记本指纹识别、摄像头模组市场格局变化、双摄像头市场业务开展低于预期引起的风险。