科技等4类企业将抢得IPO机会 港交所仍是上选

　　■本报记者 左永刚

　　“2016年大部分新股将会来自中小型的制造、科技、消费及零售企业，整个市场运行会更趋平稳。”5月25日，投中研究院分析师邓绍鸿向《证券日报》记者表示。

　　投中研究院认为，2016年随着资本市场深化改革将释放更多政策红利，港交所仍将成为中企IPO优选地点，同时中小企业将成为IPO市场的中流砥柱。

　　在多层次资本市场层面，目前来看，国内股权投资领域多层次资本市场包括：主板、中小板、创业板、新三板以及区域性股权交易市场共四级市场结构。2016年3月份发布的“十三五”规划草案拟删除“设立战略新兴板”，此前意向登陆战略新兴板的企业转战新三板，并明确了新三板分层机制5月份落地，多层次资本市场体系在2016年将得到进一步完善。今年以来至5月25日，新三板已经新增挂牌企业2228家。

　　邓绍鸿表示，在经济下行的周期里，中小企业相对于大型企业，在融资方面的面临的困难更加显著。于是IPO成为了较好的融资方式。统计显示，2015年IPO平均规模为9.94亿元，同比下降38.58%，近年来IPO平均规模总体呈下降趋势。这表明中小企业已经在IPO市场中占据了优势，目前A股市场正逐渐从早期以大型企业为主转向以中小企业为主。与此同时，2015年登陆美股市场的中国企业均为中小企业，平均募集金额2.52亿元，仅为2014年平均募集金额的2.15%，也从侧面印证了这一趋势。

　　“在2016年这一趋势将延续。在注册制推出后，监管机构很大可能会适度为新股发行活动提速。”邓绍鸿认为。

　　另外，港交所因其规则透明、投资者理性成熟、与国际接轨程度高以及历史融资业绩佳等原因而备受内地企业青睐。根据投中数据终端CVSource统计，2015年港交所主板以1567.13亿元规模占据中国IPO市场首位，较位居第二的上交所高出533.56亿元。全年大宗IPO也以港交所主板为主，在募资金额超100亿元的9家IPO企中，6家在港交所上市，分别是华泰证券、广发证券、中国华融、中国再保险、联想控股和中国能源建设。

　　投中研究院认为，2016年港交所仍将成为中企IPO优选地点，受内地金融改革和国企改制推动，一大批金融服务机构和国有企业都在筹备来港上巿。但从长期来看，随着A股IPO制度的不断完善、内地经济的发展和相关政策的大力支持，A股市场的地位将逐步提升。

　　在资本市场对外开放层面，邓绍鸿表示，资本账户的逐步打开将有利于国际资本有序进入中国市场，从而带动投资市场发展，进而实现中国资本市场的全面开放。一旦完成全面开放，中国资本市场即将进入真正的国际化时代。然而这对于中国的货币政策与汇率政策提出了极端严苛的挑战，从目前的形势来看，深入开放不乐观。

　　(证券日报)