亚洲最大新能源车展下周盛大开幕 6股猛烈上攻将展开

　　鹏辉能源:动力电池放量,营收迅速增长

　　鹏辉能源300438

　　研究机构：长城证券 分析师：杨超 撰写日期：2016-05-13

　　预计公司2016、2017、2018年EPS分别为1.78、3.52、4.67元,对应PE为60倍、30倍、23倍。公司动力电池收入增速快,显著增厚了公司业绩。增发项目彰显了公司发展动力锂电的决心。近期股价下跌主要来源于系统风险和减持。维持推荐评级。

　　动力电池收入增速快:2015年全年动力电池收入7000多万,主要以磷酸铁锂为主,配有少量三元电池。2016年一季度动力电池就获得了数千万营收,对一季度公司营收达到50%左右增长贡献大。当前主要的客户有上海航天和众泰江南。

　　产能增加迅速,显著增厚公司业绩:公司的工厂当前分布在广州、珠海和河南驻马店。广州以3C电池为主,珠海以动力为主少部分储能,驻马店以动力为主少部分储能。产能方面,现有1.4-1.5Gwh锂电产能,其中动力锂电0.6-0.8Gwh。年报中披露公司总产能在年底将达到2.2Gwh。

　　增发项目彰显公司发展动力电池信心:在年底可达到2.2Gwh产能的基础上,公司增发募资8.068亿元再建年产4.71亿安时(约合1.5Gwh)的动力电池项目,彰显了公司管理层与时俱进,坚定发展动力电池的决心。

　　近期股价下跌来源于系统风险和减持:近期股价下跌幅度较大,主要来源于解禁后股东的减持及系统性风险,基本面未出现明显变化,业绩增长势头不减。

　　风险提示:新能源汽车发展受阻;3C电池竞争激烈;系统性风险。