锂电池三元电池产业高景气持续 六股再造暴涨妖股

　　富临精工:拟收购锂电正极材料优质供应商,把握新能源汽车产业链关键环节

　　富临精工300432

　　研究机构：广发证券分析师：张乐,闫俊刚 撰写日期：2016-05-18

　　事件:公司拟购买升华科技100%股权

　　公司发布公告,拟购买升华科技100%股权,交易价格为21亿元,其中75.99%以发行股份方式支付,24.01%以现金方式支付。同时,公司拟定增募集配套资金不超过约15亿元,用于支付购买资产的现金对价和中介机构费用,剩余部分用于“升华科技锂电池正极材料磷酸铁锂产业化项目”建设、补充公司流动资金。购买资产及募集资金合计发行股份约1.856亿股,其中购买资产发行股份0.96亿股,发行价格均为16.68元/股,。

　　公司积极转型,布局新能源汽车领域

　　升华科技主要从事动力电池正极材料的研发、生产及销售业务,主要产品为磷酸铁锂及三元材料,14、15年磷酸铁锂产量分别为1025吨、3389吨,占我国磷酸铁锂总产量比重约为8.91%、10.46%,贡献营业收入7.6千万、2.34亿元。正极材料是新能源汽车产业链关键环节,公司通过收购升华科技将业务拓展至新能源汽车领域,有利于公司长期发展。同时,交易方承诺升华科技16-18年扣非后净利润不低于1.52亿元、2亿元、2.61亿元,三年累计扣非后净利润不低于6.13亿元,本次收购有利于增厚公司业绩。

　　公司原有VVT业务有望维持高增长

　　节能减排法规促进下VVT渗透率提升、单VVT转双VVT的产品结构升级、自主品牌份额提高以及进口替代为公司VVT产品提供巨大市场空间。公司下游客户开拓顺利,业绩成长确定性较高,我们估计依靠VVT放量,公司业绩有望维持30%左右的增长。

　　投资建议

　　VVT渗透率提升、产品升级、进口替代为公司提供市场空间,同时,公司管理层极具战略眼光,拟通过外延发展切入新能源汽车领域,有利于公司长期发展。不考虑本次收购及配套融资影响,我们预计公司2016-2018年EPS为0.69元、0.98元、1.29元,仍有超预期可能,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　公司VVT产品销量不及预期;收购进度低于预期。