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新材料概念卷土重来 3股价值解析

来源:中金在线/股票编辑部    作者:佚名   2016-07-07 17:31:07
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  股市有风险,入市需谨慎。文中所涉及个股,不构成操作建议

  7日(周四)新材料板块走强。同花顺数据,截至发稿,云海金属、四通新材涨停,英洛华、北矿科技、中科三环、银河磁体等涨幅居前。

  日前,韩国科学家在 Applied Physics Letters 上发表了最新研究,推出一款超薄太阳能电池。在转换效率相同的前提下,厚度减少到四分之一。未来该材料潜力巨大,有望为太阳能电池应用开创出许多全新领域。像航天器或高空探测气球等对重量较为敏感的领域,超薄太阳能电池的应用有重要科研价值。玻璃、织物、纸张、塑料等材料也可以作为电池的载体而产生更大的使用价值。

  日前, 天津大学、哈尔滨远方新能源和黑龙江远方新能源科技完成的“方形软包装 5Ah 磷酸钒锂/石墨锂离子电池的制备”项目的技术已通过了中国高科技产业化研究会与中国机械工业联合会的研究会试,预计今年年底前将正式投产。该技术采用热稳定性良好的磷酸钒锂为正极材料,显著提高了电池的热稳定性、安全性和循环寿命,特别是在改善电池的低温放电性能上取得了突出进展。目前我国锂电池主要采用磷酸铁锂和三元电池,磷酸钒锂电池若得以产业化,将提升对钒矿的需求量。

  相关概念股:

  中材科技:定位新材料平台,员工激励有所突破

  泰山玻纤并表完成,产业链一体化进一步完善;风电行业景气有所降温。公司已于 5 月完成对泰山玻纤的并表,至此公司已成为玻纤行业国内前 3,风电叶片行业国内第 1 的产业链一体化龙头。 玻纤方面,行业继续处于较高景气阶段,预计 2016 年泰山玻纤有望贡献超过一半公司净利润。风电叶片方面,由于 2015 年同期出现风电抢装潮,同时三北地区弃风限电导致该地区需求环比下降, 2016 年 1-5 月国内新增风电装机量同比增约 18%,增速较 1-4 月(约47%)显著下降,行业将回归正常增长阶段。

  公司锂电池隔膜工艺设备业内领先,市场需求持续旺盛。公司在现有 3 条合计 2720 万平产能生产线之外, 规划新增 2 亿平米锂电池隔膜生产线(2 条6000 平米+2 条 4000 万平米), 生产设备源自欧洲,其中预计 2016 年底前能够实现 1.2 亿平米产能投产,目标良率 75-80%。公司锂膜工艺采用双向同步拉伸法,几乎为国内唯一采用该工艺生产厂家,该工艺下,锂电池放电速度、效率和安全性有明显提升。 目前公司下游客户 ATL、比亚迪等需求旺盛,预计 2016 年两家合计需求约 6-7 亿平米。

  锂膜公司为集团首个混合所有制试点,近期公司在员工激励制度上有所突破。锂膜公司中 13.3%股权为员工持有(包括管理层、技术装备员工),是中材集团首个混合所有制改革试点公司,也使得公司未来新项目员工持股成为可能。此外,公司多数中高层员工均参与了公司此次募集配套资金(参与价格 14.33元/股),体现近期中材体系对员工激励制度的积极态度,公司经营管理增效可期。

  公司定位为中材集团旗下新材料平台,持续丰富自身在下游玻纤复合材料领域的技术储备, 涉足膜材料、汽车复合材料产业、锂电池隔膜等研发,并多年为航天军工事业配套。 预计 2016-2018 年 EPS分别为 0.62、 0.97、 1.12 元, 给予公司 2016 年 PE35 倍,目标价 21.70 元。

  风险提示。国企改革低于预期;风电行业景气超预期下滑;玻纤行业大幅降价。

  永太科技:转型新材料业务,光刻胶及锂电材料带来业绩和估值弹性

  公司公告,控股 60%的子公司邵武永太高新材料有限公司拟投资3.88 亿元建设年产 6000 吨六氟磷酸锂和 2000 吨新型锂盐项目一期项目,一期项目产能将达到 3000 吨六氟磷酸锂和 1000 吨新型锂盐,项目建设期 1.5 年时间。

  六氟磷酸锂是目前商品锂电池普遍采用的锂盐,预计到 2020 年全球量将超过 2.49 万吨。智能手机、平板电脑以及新能源汽车等爆发带动锂电池市场快速发展, 预计2015~2020 年全球锂电池市场复合增速将保持在 20%以上。电解质是锂电池制造所需的四大关键材料之一,六氟磷酸锂是目前商品锂电池电解液普遍采用的核心材料,约占电解液总成本的 50%左右。 2014 年全球六氟磷酸锂出货量 1.35 万吨,预计到 2020 年全球六氟磷酸锂用量将达到 2.49 万吨, 2014~2020 年年均复合增速为 10.74%。目前日本森田化学、关东电化和 Stella Chemifa 等公司是全球六氟磷酸锂的主要供应商,国内仅有少数企业能够实现规模化生产。由于国内六氟磷酸锂供不应求,产品价格自 2015 年年中 9 万元/吨持续上涨到目前约 40 万元/吨。

  一期项目满产预计将新增收入 9.4 亿元,公司持股永太高新 60%股权将成为最核心受益者。 公司是氟苯精细化工龙头企业,掌握生产六氟磷酸锂以及新一代含氟电解质材料的核心技术, 能够快速实现产业化。 同时公司基于现有部分含氟电解质客户的前期认证以及与下游厂商之间的良好关系,为六氟磷酸锂及新型锂盐项目奠定良好的客户基础。一期项目产能为 3000 吨六氟磷酸锂和1000 吨新型锂盐,满产后预计将新增收入 9.4 亿元,新增净利润9331 万元,可以大幅增厚公司业绩。

  公司受益传统业务农药中间体和液晶单晶订单增加,分别上调16/17 年EPS 6.0%和4.6%至 0.31 元/0.46 元(暂不考虑收购手心药业)。公司转型电子材料业务,光刻胶项目顺利投产以及切入锂电池材料领域有望获益下游市场需求的爆发式增长,同时业务转型也带来估值空间的提升, 提高目标价 17.1%至 26 元,对应 17 年 57x P/E。

  风险:传统业务订单下滑,光刻胶项目订单不及预期,六氟磷酸锂价格下滑。

  钢研高纳:坚定看好军工新材料行业

  坚定看好中国军工现代化加速进程中的军工新材料行业。中国正面临日益复杂的外交环境,地缘风险有所上升,军工装备升级意义显著提升。军改完成后中国军工产业现代化明显提速,《 关于加快推进国防科技工业科技协同创新的意见》的推出,筹备多年的航空发动机集团正式挂牌成立,“两机专项”即将落地等均显示国防装备升级的坚定决心。近期长征七号火箭成功升空近地轨道以及开幕的第二届北京军博会,显示了中国在航空航天、海陆军装备、新材料等领域的积淀与突破。

  高温合金行业作为航空发动机的关键材料,未来前景广阔。 钢研高纳作为当之无愧的龙头企业会充分受益行业的巨大发展。 公司在研发实力、生产规模等方面,都处于领先地位。在航天发动机精铸件领域市场占有率 90%以上;在汽轮机叶片防护片司太立合金、 ODS 合金、铝钛合金、燃气轮机涡轮盘等多种前沿高端及新型高温合金产品领域,公司研发、生产优势明显,多种产品处于独家供应地位。变形合金,新型合金等产品受益于航天及舰船技术的突破发展迅速。

  坐拥天时地利人和,公司未来发展值得期待。天时:航空发动机作为世界最尖端的工业技术之一,是中国迈向高端制造 2025 的必由之路。军工现代化加速推进也将带动航空发动机行业迅速发展。 地利: 发动机用高温合金技术壁垒极高,是海外对中国最严密技术封锁的材料之一,行业发展只能自力更生。“需求确定性”和“订单无法外溢性” 将推升订单持续增长。 人和: 新管理层锐意进取,激励机制日臻完善,二期股权激励进展顺利,同时下属天津河北两个子公司管理层均持股25%, 钢研院国企改革走在前列,将更好激发管理层工作积极性。

  在军工现代化加速发展的进程中,以高温合金为代表的航空航天新材料下游需求的爆发、政策的大力扶持以及较高的技术壁垒铸就了公司长期业绩高增长的确定性。坚定看好公司长期的发展前景。预计 2016-2018 年 eps 分别为 0.40、0.57和 0.79 元, 增速分别为 34.2%, 43.7%, 37.6%。

  风险提示:航空发动机国产化进度低于预期;民用领域拓展低于预期。

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名博
指南针:七连阳又有何妨 少爷:首战告捷有重大启示 彬哥:六连阳后防止回调 李君壮:连续上攻高抛低吸
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