电力设备：重点关注两大主线 荐10股

　　电力设备行业2016中报业绩整体表现较好。截至2016年7月19日,电力设备新能源行业已有108家上市公司批露了2016中报业绩预告,其中:76家业绩预增,占比为70%(同比增长50%以上的44家,占比40%);28家业绩同比下滑(13家同比下滑幅度在30%以内,6家亏损),占比26%;4家业绩与去年持平。

　　发电板块:风、光依旧好。发电板块共29家上市公司公布2016中报业绩预告,其中业绩预增的有23家,占比为79%,6家业绩出现下滑(其中2家亏损)。整体来看,发电板块2016上半年业绩表现较好,其中风电和光伏板块业绩抢眼,主要原因是我国持续推进能源结构调整,光伏和风电新增装机较2015年上半年均有所增长,尤其是光伏在上半年出现抢装行情。

　　输变电板块:特高压企业业绩兑现。共45家上市公司公布2016中报业绩预告,其中业绩预增的有32家,占比为71%,11家业绩出现下滑(其中仅1家亏损),2家业绩与去年持平。2016年上半年,国内完成电网基建投资2180亿元,同比增长33%,是输变电板块业绩增长主因;此外输变电企业外延或转型较多,也是整个板块业绩较快增长的重要原因之一。值得注意的是,特高压相关企业业绩表现突出,我们认为主要原因是2014年下半年以来核准的众多特高压工程进入设备交货高峰期。

　　用电板块:新能源汽车相关企业业绩表现突出。用电板块共34家上市公司公布2016年中报业绩预告,其中业绩预增的有21家,占比为62%,11家业绩下降,2家与去年持平。细分来看,新能源汽车相关企业业绩表现更为靓丽,我们认为,虽然上半年受到清查骗补等拖累,但是新能源汽车行业仍保持较高速发展,同时充电桩受益于政策驱动也取得快速发展,从而带动新能源汽车相关企业业绩增长,其中电源设备、电机企业业绩增长尤为显著。

　　投资建议。参考2016中报业绩表现,根据我们对2016年电力设备行业的整体预判,我们维持中期策略提出的主要观点,聚焦新能源汽车和电改两大主题,关注北京科锐、科泰电源、首航节能、和顺电气、中恒电气、国轩高科、隆基股份、方正电机、杉杉股份、京运通。