建材：业绩是调整时稳定器 荐5股

　　7月18日至7月22日,全国水泥市场平均成交价为253元/吨,环比持平,同比上涨0.4%。7月中旬,受暴雨和高温天气影响,下游需求整体表现仍显疲弱,不同区域略有差异,价格也是涨跌互现。华东地区-2元/吨(福州-15元/吨,),中南地区+1元/吨(郑州+20元/吨,南宁-10元/吨),西南地区-2元/吨(重庆-15元/吨)。7月18日至7月22日,秦皇岛中转地中转煤价(山西优混+9元/吨、大同混煤+5元/吨、山西大混+7元/吨)。

　　玻璃行业。

　　截止周末,全国白玻均价1253元,环比上周上涨10元,同比去年上涨167元;浮法玻璃产能利用率为71.23%,环比上周上涨0.33%,同比去年上涨-0.66%;在产产能89424重箱,环比上周增加420万重箱,同比去年增加1026万重箱;行业库存3343万重箱,环比上周增加-22万重箱,同比去年增加-188万重箱。

　　行业观点:维持行业买入评级。

　　本周水泥价格和玻璃价格环比上涨,近期市场对水泥股关注度有所提升;我们的观点,一方面7月-10月水泥股(关注华东和华北水泥龙头)可能迎来第二个上涨窗口期,一是因为该时期会逐步由淡季切入到旺季,水泥后续会有提价预期,二是“流动性陷阱”存在,政策可能从宽货币转向宽财政,估值有修复预期;另一方面水泥行业全年最有弹性和预期差的阶段已经过去(2月中旬-4月中旬),下半年机会不如上半年。

　　7月7日以来,大盘指数虽然保持稳定,但前期“风口”的很多个股都纷纷回落,尤其是当期没有业绩、估值很贵的公司;而我们提出的“业绩是比较优势”、“慢就是快”特征的个股表现都很稳健,部分品种反而创出新高,比如兔宝宝、东方雨虹,而部分品种出现一定调整,比如友邦吊顶、长海股份、山东药玻。

　　我们维持前期观点建材行业有比较优势的是业绩,选取中期成长空间大、竞争力强、性价比较高(当期估值和业绩增速匹配较好)的公司,中线继续看好东方雨虹、兔宝宝、长海股份、友邦吊顶(短期需要时间调整,8-9月份是重要时点)、山东药玻。